上投内需：2008年半年度报告
公告日期：2008-08-27
上投摩根内需动力股票型证券投资基金2008年半年度报告
基金管理人：上投摩根基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期： 2008年8月27日
重要提示：
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年8月26日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
目 录
一、基金简介... 1
二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况... 3
三、基金管理人报告... 4
四、基金托管人报告... 7
五、财务会计报告（未经审计）... 8
六、投资组合报告... 26
七、基金份额持有人户数、持有人结构... 33
八、基金份额变动... 34
九、重要事项揭示... 34
十、备查文件目录... 37
一、基金简介
（一）基金概况
基金名称：上投摩根内需动力股票型证券投资基金
基金简称：内需动力
基金代码：377020
深交所行情代码：163705
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2007年4月13日
期末基金份额总额：11,981,286,276.14份
（二）基金投资概况
1、基金投资目标：
本基金重点投资于内需增长背景下具有竞争优势的上市公司，把握中国经济和行业快速增长带来的投资机会，追求基金资产长期稳定增值。
2、投资策略：
（1）股票投资策略
在投资组合构建和管理的过程中，本基金将采取“自上而下”与“自下而上”相结合的方法。基金管理人在内需驱动行业分析的基础上，选择具有可持续增长前景的优势上市公司股票，以合理价格买入并进行中长期投资。
（2）固定收益类投资策略
本基金以股票投资为主，一般市场情况下，基金管理人不会积极追求大类资产配置，但为进一步控制投资风险，优化组合流动性管理，本基金将适度防御性资产配置，进行债券、货币市场工具等品种投资。
在券种选择上，本基金以中长期利率趋势分析为基础，结合经济趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，重点选择那些流动性较好、风险水平合理、到期收益率与信用质量相对较高的债券品种。
3、业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×80％＋上证国债指数收益率×20％。
4、风险收益特征：
本基金是股票型证券投资基金，属于证券投资基金中较高风险、较高收益的基金产品。
（三）基金管理人
基金管理人：上投摩根基金管理有限公司
注册地址：上海市富城路99号20楼
办公地址：上海市富城路99号20楼
邮政编码：200120
法定代表人：陈开元
信息披露负责人：朱戈宇
联系电话：8621-38794999
传真：8621-68881170
电子信箱：peter.zhu@jpmf-sitico.com
（四）基金托管人
基金托管人：中国工商银行股份有限公司（以下简称“中国工商银行”）
注册地址：北京市西城区复兴门内大街55号
办公地址：北京市西城区复兴门内大街55号
邮政编码：100032
法定代表人：姜建清
信息披露负责人：蒋松云
联系电话：010-66106912
传真：010-66106904
电子邮箱：custody@icbc.com.cn
（五）信息披露渠道
信息披露报纸：《上海证券报》 《中国证券报》 《证券时报》
基金管理人网址：www.51fund.com
基金半年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公场所。
（六）其他服务机构
会计师事务所：普华永道中天会计师事务所有限公司
办公地址：上海市湖滨路202号普华永道中心11楼
注册登记机构：上投摩根基金管理有限公司
办公地址：上海市富城路99号20楼
二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况
（一）财务指标
序号
主要财务指标
2008年1月1日至2008年6月30日
1
本期利润
-5,601,701,007.76 (元)
2
本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额
-211,369,242.43 (元)
3
加权平均份额本期利润
-0.4857 (元)
4
期末可供分配利润
-781,799,090.01 (元)
5
期末可供分配份额利润
-0.0653 (元)
6
期末基金资产净值
11,199,487,186.13 (元)
7
期末基金份额净值
0.9347 (元)
8
加权平均净值利润率
-39.37%
9
本期份额净值增长率
-32.98%
10
份额累计净值增长率
1.92%
注：2007年7月1日基金实施新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额”，原“加权平均基金份额本期净收益”=第2项/（第1项/第3项）。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
1、上投摩根内需动力股票型证券投资基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去一个月
-15.10%
2.29%
-18.17%
2.73%
3.07%
-0.44%
过去三个月
-16.39%
2.43%
-21.02%
2.66%
4.63%
-0.23%
过去六个月
-32.98%
2.26%
-37.70%
2.49%
4.72%
-0.23%
过去一年
-4.77%
1.92%
-19.97%
2.12%
15.20%
-0.20%
过去三年
-
-
-
-
-
-
自基金成立至今
1.92%
1.80%
-9.35%
2.13%
11.27%
-0.33%
注：(1)本基金于2007年4月13日正式成立。
(2)本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%。
2、上投摩根内需动力股票型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
注：（1）本基金合同生效日为2007年4月13日，图示的时间段为2007年4月13日至2008年6月30日。
（2）在正常情况下，本基金的资产配置比例为：股票投资比例为基金资产总值的60-95%，债券投资比例为基金资产总值的0-40%，但现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
（三）基金收益分配情况
2007年度
登记日
分红率
现金形式发放
红利再投资形式发放
发放红利合计
第一次分红
2008-03-19
每10份基金份额1.00元
507,731,967.83
604,730,682.02
1,112,462,649.85
507,731,967.83
604,730,682.02
1,112,462,649.85
三、基金管理人报告
（一）基金管理人情况
上投摩根基金管理有限公司经中国证券监督管理委员会批准，于2004年05月12日正式成立。公司由上海国际信托投资有限公司（2007年10月08日更名为“上海国际信托有限公司”）与摩根富林明资产管理（英国）有限公司合资设立，注册资本为1.5亿元人民币，注册地上海。截止2008年6月底，公司管理的基金共有八只，均为开放式基金：上投摩根中国优势证券投资基金，于2004年09月15日成立，首发规模为1,669,305,034.88份；上投摩根货币市场基金，于2005年04月13日成立，首发规模为991,360,522.73份；上投摩根阿尔法股票型证券投资基金，于2005年10月11日成立，首发规模为767,620,088.15份；上投摩根双息平衡混合型证券投资基金，于2006年04月26日成立，首发规模为6,435,738,977.50份；上投摩根成长先锋股票型证券投资基金，于2006年09月20 日成立，首发规模为5,480,692,618.04份；上投摩根内需动力股票型证券投资基金，于2007年04月13日成立，首发规模为9,884,799,607.98份；上投摩根亚太优势股票型证券投资基金，于2007年10月22日成立，首发规模为29,572,160,439.53份；上投摩根双核平衡混合型证券投资基金，于2008年5月21日成立，首发规模为1,423,318,139.20份。
（二）基金经理介绍
基金经理孙延群，男，1968年出生，硕士学历，中国注册会计师，11年证券从业经验。1992年进入哈尔滨飞机制造公司；1997年至2003年间，分别在中兴信托投资有限公司上海证券管理总部及平安证券有限责任公司担任行业分析师；2003年3月进入景顺长城基金管理有限公司，任景顺长城内需增长基金的基金经理；2005年6月加入上投摩根基金管理有限公司投资管理部，从2005年11月起担任上投摩根阿尔法基金的基金经理，负责阿尔法基金的投资工作；并从2007年4月起同时担任上投摩根内需动力股票型证券投资基金的基金经理。
（三）基金运作合规性说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投摩根内需动力股票型证券投资基金基金合同》的规定，未出现重大违规行为。
（四）基金经理报告
08年上半年，中国资本市场在外部宏观经济下行、内部宏观调控经济高位向下调整、CPI/PPI持续走高以及货币政策从紧等诸多因素的共同作用下连续下跌。无论经济学家还是分析师都对未来经济持续悲观，通胀、经济减速成为了所有人的一致担忧，资本市场也充分体现了这种悲观气氛，A股成为了全球跌幅最大的市场之一，市场平均估值水平迅速下降，不少板块和优质公司的估值都与国际接轨，已经进入长期投资价值区间。
上半年，内需动力的业绩大幅战胜了基准4.72个百分点，主要是在年初就调整了组合结构，坚持重配增长预期明确的抗周期行业板块，提高了组合的防御性，在市场调整后适度增持了周期性行业，提高了组合的均衡性。
无疑中国经济和海外经济的联动性正在提高，我们的经济需要转型，产业需要升级，市场估值已经较充分体现了对转型期经济的担忧；同时我们也看到CPI开始下行、PPI正在逐步见顶、资源价格体系将会逐步理顺。我们认为在对不同行业和公司景气度判断的基础上把握公司业绩更为重要，个股表现将会基于基本面的不同而进一步分化。
原材料价格高位、出口压力加大、宏观政策的不确定性、对企业盈利预测下调等影响因素仍然会对市场迅速恢复信心有一定的制约作用，市场将在价值投资和趋势投资之间逐步徘徊走稳。在未来一段时间，我们继续投资稳定高增长行业和行业景气度向上的有定价能力的优势公司，并且关注未来的政策取向对周期性行业的实际影响。
（五）基金内部监察报告
报告期内，本基金管理人在内部监察工作中一切从合规运作、保障基金份额持有人利益出发，由独立的监察稽核部门对公司经营、基金运作及员工行为的合规性进行定期和不定期检查，推动内部控制机制的完善与优化，保证各项法规和管理制度的落实，发现问题及时提出建议并督促有关部门改进。
在本报告期内，本基金管理人内部监察工作重点集中于以下几个方面：
（1）根据基金监管法律法规的重大变化，推动公司各部门完善制度建设和业务流程，并加强内部法规培训；
（2）全面开展基金运作监察稽核工作，确保基金投资的合法合规。通过定期检查、不定期抽查等工作方法，完善内部控管，保证了成长先锋基金的合法合规运作，没有出现违规行为；
（3）按照中国证监会的要求，在公司内部严格推行风险控制自我评估制度。通过各部门的参与和自我评估，明确了各部门的风险点，对控制不足的风险点，制订了进一步的控制措施；
（4）根据监管部门的要求，完成与基金投资业务相关的定期监察报告，报送中国证监会和董事会；
（5）制定了规范公司员工操守的有关规定，严格防范利益冲突。
公司自成立以来，各项业务运作正常，内部控制和风险防范措施逐步完善并积极发挥作用。我们将继续以风险控制为核心，提高内部监察工作的科学性和有效性，保障基金合规运作。
（六）公平交易制度执行情况
报告期内，本基金管理人建立了完善的公平交易制度。确保不同基金在买卖同一证券时，按照时间优先，比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。交易系统中缺省使用公平交易模块,一旦出现不同基金同时买卖同一证券时，系统自动切换至公平交易模块进行委托。
（七）本基金投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
阶段
基金
净值增长率
2008/01/01-2008/06/30
本基金
-32.98%
上投摩根中国优势
-39.02%
上投摩根阿尔法
-32.20%
四、基金托管人报告
2008年上半年，本托管人在上投摩根内需动力股票型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
2008年上半年，上投摩根内需动力股票型证券投资基金的管理人——上投摩根基金管理有限公司在上投摩根内需动力股票型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在所有重要方面的运作严格按照有关法律法规、基金合同的规定进行。
本托管人依法对上投摩根基金管理有限公司在2008年上半年所编制和披露的上投摩根内需动力股票型证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
中国工商银行股份有限公司资产托管部
2008年8月26日
五、财务会计报告（未经审计）
上投摩根内需动力股票型证券投资基金资产负债表
2008年6月30日
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2008年
2007年
附注
6月30日
12月31日
资产
银行存款
426,627,867.35
1,483,674,594.14
结算备付金
2,757,028.27
7,046,264.30
存出保证金
1,643,136.22
3,395,752.33
交易性金融资产
6
9,842,400,893.36
15,564,419,994.11
其中：股票投资
9,170,738,859.36
14,594,801,555.91
债券投资
671,662,034.00
969,618,438.20
衍生金融资产
7
-
74,769,352.65
应收证券清算款
923,184,641.72
11,309,151.71
应收利息
8
16,128,267.39
13,677,916.53
应收股利
1,563,456.82
应收申购款
12,323,819.95
288,879.31
资产总计
11,226,629,111.08
17,158,581,905.08
负债和所有者权益
负债
应付证券清算款
-
34,340,353.44
应付赎回款
6,690,328.31
68,038,790.31
应付管理人报酬
14,777,440.75
20,575,512.49
应付托管费
2,462,906.79
3,429,252.08
应付交易费用
9
2,468,443.59
5,965,728.94
其他负债
10
742,805.51
1,116,421.31
负债合计
27,141,924.95
133,466,058.57
所有者权益
实收基金
11
11,981,286,276.14
11,195,819,255.25
未分配利润
(781,799,090.01)
5,829,296,591.26
所有者权益合计
11,199,487,186.13
17,025,115,846.51
负债和所有者权益总计
11,226,629,111.08
17,158,581,905.08
基金份额总额(份)
11
11,981,286,276.14
11,195,819,255.25
基金份额净值
0.9347
1.5207
后附财务报表附注为本财务报表的组成部分。
基金管理公司负责人：王鸿嫔 主管会计工作的负责人：胡志强 会计机构负责人：罗嘉
上投摩根内需动力股票型证券投资基金利润表
2008年1月1日至2008年6月30日止期间
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2008年1月1日
2007年4月13日
(基金合同生效日)
至2008年
至2007年
附注
6月30日止期间
6月30日止期间
收入
利息收入
21,580,037.29
16,938,743.56
其中：存款利息收入
6,210,526.17
11,534,963.26
债券利息收入
15,092,903.62
4,643,210.02
买入返售金融资产收入
276,607.50
760,570.28
投资收益
(88,644,895.35)
99,168,746.79
其中：股票投资收益
12
(158,271,370.14)
73,669,621.16
债券投资收益
13
4,725,808.14
716,095.39
衍生工具损失
14
12,497,950.99
-
股利收益
52,402,715.66
24,783,030.24
公允价值变动收益
15
(5,390,331,765.33)
595,283,685.90
其他收入
16
3,708,820.68
642,501.09
收入合计
(5,453,687,802.71)
712,033,677.34
费用
管理人报酬
(106,541,619.64)
(33,644,518.67)
托管费
(17,756,936.61)
(5,607,419.74)
交易费用
17
(20,515,483.16)
(25,204,800.71)
利息支出
(2,953,301.57)
(1,136,738.11)
其中：卖出回购金融资产支出
(2,953,301.57)
(1,136,738.11)
其他费用
18
(245,864.07)
(115,161.72)
费用合计
(148,013,205.05)
(65,708,638.95)
利润总额
(5,601,701,007.76)
646,325,038.39
后附财务报表附注为本财务报表的组成部分。
基金管理公司负责人：王鸿嫔 主管会计工作的负责人：胡志强 会计机构负责人：罗嘉
上投摩根内需动力股票型证券投资基金所有者权益(基金净值)变动表
2008年1月1日至2008年6月30日止期间
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2008年1月1日至2008年6月30日止期间
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
期初所有者权益(基金净值)
11,195,819,255.25
5,829,296,591.26
17,025,115,846.51
本期经营活动产生的基金净值
变动数(本期净利润)
-
(5,601,701,007.76)
(5,601,701,007.76)
本期基金份额交易产生的基金
净值变动数
785,467,020.89
103,067,976.34
888,534,997.23
其中：基金申购款
3,347,549,666.06
698,262,506.55
4,045,812,172.61
基金赎回款
(2,562,082,645.17)
(595,194,530.21)
(3,157,277,175.38)
本期向基金份额持有人分配
利润产生的基金净值变动数
-
(1,112,462,649.85)
(1,112,462,649.85)
期末所有者权益(基金净值)
11,981,286,276.14
(781,799,090.01)
11,199,487,186.13
2007年4月13日(基金合同生效日)
至2007年6月30日止期间
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
期初所有者权益(基金净值)
9,884,799,607.98
-
9,884,799,607.98
本期经营活动产生的基金净值
变动数(本期净利润)
-
646,325,038.39
646,325,038.39
本期基金份额交易产生的基金
净值变动数
5,622,044,496.99
441,790,839.78
6,063,835,336.77
其中：基金申购款
5,877,651,449.61
467,289,500.61
6,344,940,950.22
基金赎回款
(255,606,952.62)
(25,498,660.83)
(281,105,613.45)
本期向基金份额持有人分配
利润产生的基金净值变动数
-
-
-
期末所有者权益(基金净值)
15,506,844,104.97
1,088,115,878.17
16,594,959,983.14
后附财务报表附注为本财务报表的组成部分。
基金管理公司负责人：王鸿嫔 主管会计工作的负责人：胡志强 会计机构负责人：罗嘉
上投摩根内需动力股票型证券投资基金
财务报表附注
2008年1月1日至2008年6月30日止期间
1 基金基本情况
上投摩根内需动力股票型证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监基金字[2007]第091号《关于同意上投摩根内需动力股票型证券投资基金募集的批复》核准，由上投摩根基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《上投摩根内需动力股票型证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集9,884,050,624.48元，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道中天验字(2007)第046号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《上投摩根内需动力股票型证券投资基金基金合同》于2007年4月13日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为9,884,799,607.98份基金份额，其中认购资金利息折合748,983.50份基金份额。本基金的基金管理人为上投摩根基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《上投摩根内需动力股票型证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。本基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的60-95%，债券、现金及其它短期金融工具为0-40%，并保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。本基金投资重点是内需驱动行业中的优势企业，80%以上的非现金股票基金资产属于上述投资方向所确定的内容。本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率X80%＋上证国债指数收益率X20%。
本财务报表由本基金的基金管理人上投摩根基金管理有限公司于2008年8月27日批准报出。
2 财务报表的编制基础
本基金原以2006年2月15日以前颁布的企业会计准则、《金融企业会计制度》和《证券投资基金会计核算办法》(以下合称“原会计准则和制度”)、《上投摩根内需动力股票型证券投资基金基金合同》以及中国证监会允许的基金行业实务操作的规定编制财务报表。自2007年7月1日起，本基金开始执行财政部于2006年2月15日颁布的企业会计准则(以下简称“企业会计准则”)和中国证券业协会于2007年5月15日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》。2008年1月1日至2008年6月30日止期间财务报表为本基金首份按照企业会计准则、《证券投资基金会计核算业务指引》、《上投摩根内需动力股票型证券投资基金基金合同》和中国证监会允许的如财务报表附注4所列示的基金行业实务操作的规定编制的财务报表。
2 财务报表的编制基础(续)
在编制2008年1月1日至2008年6月30日止期间财务报表时，2008年1月1日至2008年6月30日止期间的相关数字已按照《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》的要求进行追溯调整，涉及的主要内容包括：将所持有的股票投资、债券投资和权证投资等划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产按照公允价值调整账面价值，且将原计入所有者权益的公允价值变动计入当期损益。
本财务报表所有报表项目已按照企业会计准则和《证券投资基金会计核算业务指引》重新列报。按原会计准则和制度列报的2007年4月13日(基金合同生效日)和2007年6月30日的所有者权益，以及2007年4月13日(基金合同生效日)至2007年6月30日止期间的净损益调整为按企业会计准则和《证券投资基金会计核算业务指引》列报的所有者权益及净损益的金额调节。
3 遵循企业会计准则的声明
本基金2008年1月1日至2008年6月30日止期间财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金2008年6月30日的财务状况以及2008年1月1日至2008年6月30日止期间的经营成果和基金净值变动情况等有关信息。
4 重要会计政策和会计估计
(a) 会计年度
本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。比较财务报表的实际编制期间为2007年4月13日至2007年6月30日。
(b) 记账本位币
本基金的记账本位币为人民币。
(c) 本半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。自2007年7
月1日起，本基金执行新会计准则及中国证券业协会于2007年5月15日颁布的《证券投
资基金会计核算业务指引》、修改后的基金合同及中国证监会发布的关于基金行业实
务操作的有关规定。本基金已按照《企业会计准则第38号-首次执行企业会计准则》第
五条至第十九条及其他相关规定，对2007年4月13日（基金合同生效日）起至2007年6月30日止期间(以下简称“2007年上半年”)的财务报表予以追溯调整。
(d) 本报告期内无重大会计差错。
5 主要税项
(a) 以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。
(b) 基金买卖股票、债券的差价收入暂免征营业税和企业所得税。
(c) 对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴20%的个人所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入，由上市公司在向基金派发股息、红利时暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定即20%代扣代缴个人所得税，暂不征收企业所得税。
(d) 基金买卖股票于2007年5月30日之前按照0.1%的税率缴纳股票交易印花税，自2007年5月30日起至2008年4月23日止按0.3%的税率缴纳，自2008年4月24日起按照0.1%的税率缴纳。
(e) 基金作为流通股股东在股权分置改革过程中收到由非流通股股东支付的股份、现金等对价暂免征收印花税、企业所得税和个人所得税。
6 交易性金融资产
2008年6月30日
成本
公允价值
估值增值/(减值)
股票投资
10,559,614,882.61
9,170,738,859.36
(1,388,876,023.25)
债券投资
671,289,592.52
671,662,034.00
372,441.48
－交易所市场
6,991,140.00
6,809,034.00
(182,106.00)
－银行间同业市场
664,298,452.52
664,853,000.00
554,547.48
11,230,904,475.13
9,842,400,893.36
(1,388,503,581.77)
7 衍生金融资产
2008年6月30日
成本
公允价值
估值增值
权证投资
－
－
－
8 应收利息
2008年6月30日
应收债券利息
15,821,128.66
应收银行存款利息
302,738.87
应收结算备付金利息
1,240.70
应收申购款利息
3159.16
16,128,267.39
9 应付交易费用
2008年6月30日
应付交易所市场交易佣金
2,465,068.59
应付银行间同业市场交易费用
3,375.00
2,468,443.59
10 其他负债
2008年6月30日
应付券商席位保证金
500,000.00
预提费用
226,904.86
应付赎回费
15,900.65
742,805.51
11 实收基金
基金份额总额
实收基金
2007年12月31日
11,195,819,255.25
11,195,819,255.25
本年申购
3,347,549,666.06
3,347,549,666.06
其中：红利再投资
537,013,570.43
537,013,570.43
本年赎回
(2,562,082,645.17)
(2,562,082,645.17)
2008年6月30日
11,981,286,276.14
11,981,286,276.14
12 股票投资收益
2008年1月1日至2008年6月30日止期间
卖出股票成交金额
3,275,589,226.38
减：卖出股票成本总额
3,433,860,596.52
(158,271,370.14)
13 债券投资收益
2008年1月1日至2008年6月30日止期间
卖出及到期兑付债券结算金额
1,374,403,284.70
减：卖出及到期兑付债券成本总额
1,353,762,511.53
减：应收利息总额
15,914,965.03
4,725,808.14
14 衍生工具损失
2008年1月1日至2008年6月30日止期间
卖出权证成交金额
81,527,623.61
减：卖出权证成本总额
69,029,672.62
12,497,950.99
15 公允价值变动收益
2008年1月1日至2008年6月30日止期间
交易性金融资产
－股票投资
(5,343,014,592.63)
－债券投资
(18,586,225.42)
衍生工具
－权证投资
(28,730,947.28)
(5,390,331,765.33)
16 其他收入
2008年1月1日至2008年6月30日止期间
赎回基金补偿收入(a)
3,492,573.22
转换基金补偿收入(b)
216,247.46
3,708,820.68
(a) 本基金的赎回费率按持有期间递减，赎回费总额的25%归入基金资产。
(b) 本基金的转换费总额的25%归入转出基金的基金资产。
17 交易费用
2008年1月1日至2008年6月30日止期间
交易所市场交易费用
20,510,708.16
银行间同业市场交易费用
4,775.00
20,515,483.16
18 其他费用
2008年1月1日至2008年6月30日止期间
信息披露费
152,313.98
审计费用
74,590.88
银行费用
9,959.21
债券托管账户维护费
9,000.00
245,864.07
19 重大关联方关系及关联交易
(a) 关联方
关联方名称 与本基金的关系
上投摩根基金管理有限公司（“上投摩根”） 基金管理人、注册登记机构、基金销售机构
中国工商银行股份有限公司(“中国工商银行”) 基金托管人、基金代销机构
上海国际信托投资有限公司(“上国投”) 基金管理人的股东
摩根资产管理(英国)有限公司 基金管理人的股东
上海国际集团有限公司(“上海国际”) 基金管理人的最终控股公司
上海华东实业有限公司(“华东实业”) 受上海国际控制的公司
国泰君安证券股份有限公司 上海国际的全资子公司系国泰君安第一大股东、
基金代销机构
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(b) 管理人报酬
支付基金管理人上投摩根基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。
本基金在本会计期间需支付管理人报酬106,541,619.64元，其中已支付管理费91,764,178.89元，尚未支付的管理费余额为14,777,440.75元。本基金在2007年4月13日（基金合同生效日）至2007年6月30日止期间需支付的管理人报酬为33,644,518.67元。
(c) 托管费
支付基金托管人中国工商银行的托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。
本基金在本会计期间需支付托管费17,756,936.61元，其中已支付托管费15,294,029.82元，尚未支付的托管费余额为2,462,906.79元。本基金在2007年4月13日（基金合同生效日）至2007年6月30日止期间需支付的托管费为5,607,419.74元。
(d) 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，按银行同业利率计息。基金托管人于2008年6月30日保管的银行存款余额为426,627,867.35元，于2007年6月30日保管的银行存款余额为7,099,654,529.50元。本会计期间由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为5,978,360.61元，在2007年4月13日（基金合同生效日）至2007年6月30日止期间由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为11,480,299.35元。
(e) 关联方持有的基金份额
2008年6月30日
2007年6月30日
基金份额
净值
基金份额
净值
上投摩根
3,869,639.31
3,616,951.86
－
－
华东实业
548,378.06
512,568.97
548,378.06
586,874.20
20 流通受限制不能自由转让的基金资产
(a) 流通受限制不能自由转让的股票
(1) 基金可使用以基金名义开设的股票账户，比照个人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股或增发新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。
此外，基金还可作为特定投资者，认购由中国证监会《上市公司证券发行管理办法》规范的非公开发行股票，所认购的股票自发行结束之日起12个月内不得转让。
本基金截至2008年6月30日止投资的流通受限制的股票情况如下：
股票代码
股票名称
成功申购 日期
可流通
日期
流通受限类型
申购
价格
期末估值单价
数量
期末成本
总额
期末估值
总额
600031
三一重工
2007-08-18
2008-08-18
定向增发
33.00
27.81
3,500,000
115,500,000.00
97,335,000.00
600547
山东黄金
2008-01-25
2009-01-26
定向增发
55.47
51.55
1,000,000
55,465,000.00
51,550,000.00
600299
蓝星新材
2007-08-23
2008-09-01
定向增发
30.05
15.96
2,405,000
72,261,000.00
38,383,800.00
600208
新湖中宝
2007-09-04
2008-09-04
定向增发
10.04
5.34
6,400,000
64,240,000.00
34,176,000.00
601899
紫金矿业
2008-04-18
2008-07-25
新股网下申购
7.13
7.80
3,723,716
26,550,095.08
29,044,984.80
002242
九阳股份
2008-05-20
2008-08-28
新股网下申购
22.54
40.44
47,488
1,070,379.52
1,920,414.72
002251
步 步 高
2008-06-11
2008-09-19
新股网下申购
26.08
48.55
22,142
577,463.36
1,074,994.10
002249
大洋电机
2008-06-10
2008-09-19
新股网下申购
25.60
24.21
29,830
763,648.00
722,184.30
002252
上海莱士
2008-06-13
2008-09-23
新股网下申购
12.81
24.87
27,141
347,676.21
674,996.67
002230
科大讯飞
2008-04-29
2008-08-12
新股网下申购
12.66
30.09
17,585
222,626.10
529,132.65
002258
利尔化学
2008-06-30
2008-07-08
新股网上获配
16.06
16.06
27,500
441,650.00
441,650.00
002257
立立电子
2008-06-30
未知
新股网上获配
21.81
21.81
20,000
436,200.00
436,200.00
002255
海陆重工
2008-06-18
2008-09-25
新股网下申购
10.46
19.64
19,865
207,787.90
390,148.60
002250
联化科技
2008-06-10
2008-09-19
新股网下申购
10.52
12.80
26,001
273,530.52
332,812.80
002234
民和股份
2008-05-08
2008-08-18
新股网下申购
10.61
20.24
16,147
171,319.67
326,815.28
002245
澳洋顺昌
2008-05-28
2008-09-05
新股网下申购
16.38
16.02
10,566
173,071.08
169,267.32
合 计
338,701,447.44
257,508,401.24
20 流通受限制不能自由转让的基金资产(续)
(a) 流通受限制不能自由转让的股票(续)
(2) 截至2008年6月30日止，本基金股票投资部分持有以下因未能按交易所信息披露的有关要求按时披露重要信息或因公布的重大事项可能产生重大影响而被暂时停牌的股票，这些股票将在重要信息披露完成后或所公布事项的重大影响消除后并经交易所批准后复牌。
股票代码
股票名称
停牌
日期
期末估值单价
停牌原因
复牌
日期
复牌开盘单价
数量
期末成本
总额
期末估值
总额
000425
徐工科技
2008-06-13
14.59
筹划重大资产重组
2008-07-25
15.98
19,577,769
442,532,826.27
285,639,649.71
600900
长江电力
2008-05-08
14.65
筹划重大资产重组
未知
未知
10,699,885
157,031,593.63
156,753,315.25
000792
盐湖钾肥
2008-06-26
88.12
筹划重大资产重组
未知
未知
1,160,708
67,819,101.06
102,281,588.96
600655
豫园商城
2008-02-26
32.44
筹划非公开发行
2008-07-28
29.20
2,006,460
64,737,636.41
65,089,562.40
00024
招商地产
2008-06-30
14.94
筹划公开增发
2008-07-01
14.50
13,701
556,929.16
204,692.94
合 计
732,678,086.53
609,968,809.26
(b) 本基金报告期末未持有流通受限制不能自由转让的债券
(c) 本基金报告期末未持有流通受限制不能自由转让的权证
21 风险管理
(a) 风险管理政策和组织架构
本基金在日常经营活动中涉及的财务风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金的基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。
本基金的基金管理人奉行全面风险管理体系的建设，董事会主要负责基金管理人风险管理战略和控制政策、协调突发重大风险等事项。董事会下设督察长，负责对基金管理人各业务环节合法合规运作的监督检查和基金管理人内部稽核监控工作，并可向基金管理人董事会和中国证监会直接报告。经营管理层下设风险评估联席会议，进行各部门管理程序的风险确认，并对各类风险予以事先充分的评估和防范， 并进行及时控制和采取应急措施；在业务操作层面监察稽核部负责基金管理人各部门的风险控制检查，定期不定期对业务部门内部控制制度执行情况和遵循国家法律，法规及其他规定的执行情况进行检查，并适时提出修改建议；风险管理部负责投资限制指标体系的设定和更新，对于违反指标体系的投资进行监查和风险控制的评估，并负责协助各部门修正、修订内部控制作业制度，并对各部门的日常作业，依风险管理的考评，定期或不定期对各项风险指标进行控管，并提出内控建议。
本基金的基金管理人建立了以风险控制委员会为核心的、由督察长、风险控制委员会、监察稽核部和相关业务部门构成的风险管理架构体系。
(b) 信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的10%，且本基金与由本基金的基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的10%。
本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估以控制相应的信用风险。
21 风险管理(续)
(c) 流动性风险
流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难。本基金所持大部分证券在证券交易所上市，其余亦可银行间同业市场交易，因此除在附注20中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余均能及时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投资的公允价值。本基金所持有的金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，可赎回基金份额净值(所有者权益)无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。
本基金的基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并同时通过独立的风险管理部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析。
(d) 市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，包括市场价格风险、利率风险和外汇风险。
(i) 市场价格风险
市场价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，并且本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控。
本基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的60-95%，债券、现金及其它短期金融工具为0-40%，并保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。于2008年6月30日，本基金面临的整体市场价格风险列示如下：
21 风险管理(续)
(d) 市场风险(续)
(i) 市场价格风险(续)
2008年6月30日
2007年12月31日
公允价值
占基金资产净值的比例
公允价值
占基金资产净值的比例
交易性金融资产
- 股票投资
9,170,738,859.36
81.89%
14,594,801,555.91
85.73%
- 债券投资
671,662,034.00
6.00%
969,618,438.20
5.70%
衍生金融资产
- 权证投资
－
－
74,769,352.65
0.44%
9,842,400,893.36
87.88%
15,639,189,346.76
91.87%
本基金以沪深300指数为基础衡量市场价格风险。于2008年6月30日，若沪深300指数上升5%且其他市场变量保持不变，本基金资产净值将相应增加约4亿元；反之，若沪深300指数下降5%且其他市场变量保持不变，本基金资产净值则将相应下降约4亿元。（于2007年12月31日，若本基金业绩比较基准(见附注1)上升(下降)且其他市场变量保持不变，本基金资产净值将相应增加(减少)。但由于本基金运行期间不足一年，尚不存在足够的经验数据，因此无法对本基金资产净值对于市场价格风险的敏感性作定量分析。）
(ii) 利率风险
利率风险是指基金的财务状况和现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。本基金持有的大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的生息资产主要为银行存款、结算备付金及债券投资等。
21 风险管理(续)
(d) 市场风险(续)
(ii) 利率风险(续)
下表统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。
2008年6月30日
1年以内
1至5年
5年以上
不计息
合计
资产
银行存款
426,627,867.35
-
-
-
426,627,867.35
结算备付金
2,757,028.27
-
-
-
2,757,028.27
存出保证金
-
-
1,643,136.22
1,643,136.22
交易性金融资产
664,853,000.00
-
6,809,034.00
9,170,738,859.36
9,842,400,893.36
衍生金融资产
-
-
-
-
-
应收证券清算款
-
-
-
923,184,641.72
923,184,641.72
应收利息
-
-
-
16,128,267.39
16,128,267.39
应收股利
1563456.82
1563456.82
应收申购款
-
-
-
12,323,819.95
12,323,819.95
资产总计
1,094,237,895.62
-
6,809,034.00
10,125,582,181.46
11,226,629,111.08
负债
应付证券清算款
-
-
-
-
-
应付赎回款
-
-
-
6,690,328.31
6,690,328.31
应付管理人报酬
-
-
-
14,777,440.75
14,777,440.75
应付托管费
-
-
-
2,462,906.79
2,462,906.79
应付交易费用
-
-
-
2,468,443.59
2,468,443.59
其他负债
-
-
-
742,805.51
742,805.51
负债总计
-
-
-
27,141,924.95
27,141,924.95
利率敏感度缺口
1,094,237,895.62
-
6,809,034.00
10,098,440,256.51
11,199,487,186.13
21 风险管理(续)
(d) 市场风险(续)
(ii) 利率风险(续)
2007年12月31日
1年以内
1至5年
5年以上
不计息
合计
资产
银行存款
1,483,674,594.14
-
-
-
1,483,674,594.14
结算备付金
7,046,264.30
-
-
-
7,046,264.30
存出保证金
-
-
-
3,395,752.33
3,395,752.33
交易性金融资产
906,704,000.00
59,883,760.20
3,030,678.00
14,594,801,555.91
15,564,419,994.11
衍生金融资产
-
-
-
74,769,352.65
74,769,352.65
应收证券清算款
-
-
-
11,309,151.71
11,309,151.71
应收利息
-
-
-
13,677,916.53
13,677,916.53
应收申购款
-
-
-
288,879.31
288,879.31
资产总计
2,397,424,858.44
59,883,760.20
3,030,678.00
14,698,242,608.44
17,158,581,905.08
负债
应付证券清算款
-
-
-
34,340,353.44
34,340,353.44
应付赎回款
-
-
-
68,038,790.31
68,038,790.31
应付管理人报酬
-
-
-
20,575,512.49
20,575,512.49
应付托管费
-
-
-
3,429,252.08
3,429,252.08
应付交易费用
-
-
-
5,965,728.94
5,965,728.94
其他负债
-
-
-
1,116,421.31
1,116,421.31
负债总计
-
-
-
133,466,058.57
133,466,058.57
利率敏感度缺口
2,397,424,858.44
59,883,760.20
3,030,678.00
14,564,776,549.87
17,025,115,846.51
于2008年6月30日，本基金持有的交易性债券投资公允价值占基金资产的比例约6%，因此市场利率的变动对于本基金资产净值无重大影响。（于2007年12月31日，本基金持有的交易性债券投资公允价值占基金资产的比例约5%，因此市场利率的变动对于本基金资产净值无重大影响。）
(iii) 外汇风险
本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
六、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
序号
项目
市值（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
9,170,738,859.36
81.69
其中：股票
9,170,738,859.36
81.69
2
固定收益投资
671,662,034.00
5.98
其中：债券
671,662,034.00
5.98
资产支持证券
－
－
3
金融衍生品投资
－
－
4
买入返售金融资产
－
－
其中：买断式回购的买入返售金融资产
－
－
5
银行存款和结算备付金合计
429,384,895.62
3.82
6
其他资产
954,843,322.10
8.51
7
合计
11,226,629,111.08
100.00
注：截至2008年6月30日，上投摩根内需动力股票型证券投资基金资产净值为11,199,487,186.13元，基金份额净值为0.9347元，累计基金份额净值为1.0347元。
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
代码
行业类别
市值（元）
占基金资产净值比例（％）
A
农、林、牧、渔业
2,029,709.78
0.02
B
采掘业
813,794,030.72
7.27
C
制造业
4,352,002,348.23
38.86
C0
食品、饮料
1,617,130,522.10
14.44
C1
纺织、服装、皮毛
28,675,712.91
0.26
C2
木材、家具
－
－
C3
造纸、印刷
20,553,221.00
0.18
C4
石油、化学、塑胶、塑料
519,092,923.45
4.63
C5
电子
53,983,773.98
0.48
C6
金属、非金属
773,454,072.67
6.91
C7
机械、设备、仪表
1,113,482,567.18
9.94
C8
医药、生物制品
185,605,941.80
1.66
C99
其他制造业
40,023,613.14
0.36
D
电力、煤气及水的生产和供应业
156,761,868.19
1.40
E
建筑业
95,591,610.78
0.85
F
交通运输、仓储业
135,429,990.19
1.21
G
信息技术业
1,137,820,117.01
10.16
H
批发和零售贸易
563,816,737.21
5.03
I
金融、保险业
1,637,371,274.20
14.62
J
房地产业
169,739,863.23
1.52
K
社会服务业
11,492,189.48
0.10
L
传播与文化产业
－
－
M
综合类
94,889,120.34
0.85
合计
9,170,738,859.36
81.89
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
期末市值（人民币元）
市值占净值比例
1
000063
中兴通讯
15,392,974
963,600,172.40
8.60%
2
600519
贵州茅台
6,469,292
896,514,485.36
8.01%
3
600036
招商银行
37,168,000
870
