新经济2007年第4季度报告
公告日期：2008-01-22
申万巴黎新经济混合型证券投资基金2007年第4季度报告
（未经审计）
申万巴黎基金管理有限公司
2008年01月21日
一、 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人 - 中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于2008年1月15日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈
利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
二、 基金产品概况
基金简称： 新经济
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2006年12月6日
交易代码： 310358
深交所行情代码： 163105
期末基金份额总额：8,997,526,286.11份
基金投资目标： 本基金通过投资受益于社会和谐发展的具有高成长性和合
理价值性的上市公司股票，有效分享中国社会和谐发展的经济成果。通过采用积极主动的分散化投
资策略，在严密控制投资风险的前提下，保持基金资产的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的
收益。
基金投资策略： 本基金继续禀承基金管理人擅长的双线并行的组合投资策
略，'自上而下'地进行证券品种的一级资产配置和和行业配置，'自下而上'地精选个股。基于基础
性的宏观研究和判断，并利用主动式资产配置模型结合市场情况和历史数据分析进行一级资产配
置，即在股票和固定收益证券的投资比例上进行配置。从股票的基本面分析、'社会和谐发展影响
综合评估体系'对企业所处发展外部环境因素等方面进行综合评价，并根据股票的市场价量表现直
接定位到个股，筛选受益于中国社会和谐发展具有高成长性并且具备合理价值性的股票，构建股票
组合。根据固定收益证券的类别、市场和久期进行债券配置以及具体个券的选择。
业绩比较基准： 新华富时A200指数收益率*85%＋金融同业存款利率*15%
风险收益特征： 本基金是一只进行主动投资的混合型证券投资基金，其风
险和预期收益均高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中较高风险、较高收益品种基金。
基金管理人： 申万巴黎基金管理有限公司
基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
三、 主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标
2007年4季度
本期利润总额 174,710,998.78
本期利润总额扣减本期公允价值变动损益后的净额 -89,124,568.49
加权平均基金份额本期利润总额 0.0211
期末基金资产净值 9,210,930,953.01
期末基金份额资产净值 1.0237
（二）基金净值表现
1. 基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较：
2007年4季度
基金净值增长率① 2.04%
基金净值增长率标准差② 0.95%
业绩比较基准收益率③ -4.86%
业绩比较基准收益率标准差④ 1.72%
①-③ 6.90%
②-④ -0.77%
注：上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包括持有人认购
或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或交易基金的各项费用后，实际收
益水平要低于所列数字。
2. 基金合同生效以来基金累计净值增长率与同期业绩比较基准的变动比较。
申万巴黎新经济基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比
注：根据本基金基金合同，本基金股票（含权证）投资比例为基金净资产的45%至95%，一般情
况下为80%至95%，当基金管理人通过详细论证认为股市步入下跌阶段时，可以将股票投资比例调至
80%以下（最小可以至45%）；权证投资比例为基金净资产的0%至3%；债券和现金类与货币市场工具
投资比例为基金净资产的5%以上，通常情况下为5%至20%，其中现金类及货币市场工具为基金净资
产的5%以上。上述投资比例限制自基金合同生效6个月起生效。
四、 管理人报告
（一）基金经理简要介绍
常永涛先生，1970年出生，澳门国际大学工商管理硕士。自1992年起开始从事证券市场投资工
作,从事股票市场、债券市场的投资，曾任四川省信托投资公司上海证券管理总部副总经理；自
2001年起开始从事基金管理工作，2001年－2004年任职大成基金管理有限公司交易部、基金经理部
基金经理。2004年12月加入本公司任基金经理。
（二）基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其实施准则等配套法
规的规定,严格遵守基金合同规定,本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和运用基金资产,在严格控
制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完整；本基金资产与
本基金管理人管理的其他基金资产、公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、操纵市场和不当
关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中,无任何损害基金份额持有人利益的行为,并通
过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金份额持有人的合法权益。
（三）投资报告与业绩表现
2007年第4季度，证券市场进入调整行情，上证指数从5552.30点下跌至5261.56点，跌幅
5.24%，其间最高涨至6124.04点，创历史新高。报告期内，本基金净值增长率为2.04%，同期业绩
比较基准收益率为-4.86%，超额收益6.90%。报告期内基金股票仓位控制较好，并对2008年看好的
行业和品种进行战略性配置，因而取得了正收益。
本基金在第4季度处于分红后的建仓期，考虑到估值水平、宏观政策、以及美国次级债危机的
影响，管理人认为第4季度市场处于调整阶段，但下跌空间有限，因此在季度初期仓位控制较低、
并没有快速建仓，而是逐步布局2008年看好的行业和个股。回顾第4季度的表现，管理人的操作一
定程度上规避了市场下跌的风险。
我们认为2008年的宏观经济将有两个新特点。首先是受到出口减速风险、通胀和宏观调控、次
级债危机的影响，经济的不确定性增加。其次是政府主导的结构调整行为将明显增多，主要体现在
人民币升值提速、资源税和公用事业价格上调、环保费用上调等方面。
2008年，宏观调控将呈现前紧后松的态势。上半年政策面整体偏紧，而下半年的政策环境将可
能明显放松。总体而言，宏观经济虽然有减速的压力，但是雄厚的财政收入和良好的微观经济状况
使得政府有足够的能力启动经济需求，因此2008年经济仍然能够维持较快增长。
企业利润由"全面快速增长"转向"结构性增长"。人均GDP超过2000美元之后，消费、特别是非
物质化消费将进入一个快速增长期；在通胀的环境中，那些需求强劲、具有提价能力的行业和企业
盈利增长前景将会明显好于其他行业。
结合对宏观经济和企业盈利的判断，我们认为2008年的证券市场可能呈现3个特征：估值提升
空间不大、盈利增长成为最主要的驱动力；由全面牛市转向结构性牛市；市场波动加大。
我们认为2008年牛市基础依然存在，振荡上行将是市场的主基调。投资机会主要来自于产业转
型、股价调整到位的部分行业、以及个股机会。对于下阶段的操作策略，本基金重点关注：
1、技术升级。科技行业和先进制造业面临新的发展机遇。
2、消费升级。包括中高档消费品、新的商业形态等。
3、产业整合。例如央企整体上市、资产注入。
4、节能减排。例如节能技术、环保、新能源等。
5、人民币升值。主要是房地产行业。
6、通胀环境中的受益行业。包括中高档消费品和百货业等。
7、主题性投资：例如奥运受益股，3G等。
五、 投资组合报告
（一）期末基金资产组合：
市 值（元） 占总资产比例
股票 6,853,700,424.52 73.65%
债券 33,867,799.50 0.36%
权证 10,500,416.18 0.11%
银行存款和清算备付金 2,376,301,869.55 25.54%
其他资产 30,990,028.00 0.34%
合 计 9,305,360,537.75 100.00%
（二）期末股票投资组合：
序号 分 类 市 值（元） 占净值比例
A 农、林、牧、渔业 47,542,153.59 0.52%
B 采掘业 889,600,706.31 9.66%
C 制造业 2,618,728,358.23 28.43%
C0 其中：食品、饮料 309,893,132.04 3.36%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 466,980,943.85 5.07%
C5 电子 66,853,225.33 0.73%
C6 金属、非金属 660,898,610.11 7.18%
C7 机械、设备、仪表 711,509,427.25 7.72%
C8 医药、生物制品 373,463,282.77 4.05%
C99 其他 29,129,736.88 0.32%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 331,531,637.62 3.60%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 495,814,535.63 5.38%
G 信息技术业 573,301,266.89 6.22%
H 批发和零售贸易 405,239,981.45 4.40%
I 金融、保险业 858,180,989.97 9.32%
J 房地产业 423,074,583.88 4.59%
K 社会服务业 90,644,842.97 0.98%
L 传播与文化产业 120,041,367.98 1.30%
M 综合类 0.00 0.00%
合 计 6,853,700,424.52 74.41%
（三）期末前十名股票明细：
序号 股票代码 股票名称 数量 市 值（元） 占
净值比例
1 600050 中国联通 17,624,530 212,904,322.40
2.31%
2 600036 招商银行 5,250,215 208,066,020.45
2.26%
3 000839 中信国安 5,376,426 185,486,697.00
2.01%
4 601857 中国石油 5,891,980 182,415,700.80
1.98%
5 000858 五 粮 液 3,665,037 166,685,882.76
1.81%
6 601939 建设银行 16,708,610 164,579,808.50
1.79%
7 600000 浦发银行 3,078,622 162,551,241.60
1.76%
8 601006 大秦铁路 6,166,421 157,983,706.02
1.72%
9 600096 云天化 3,134,522 154,312,518.06
1.68%
10 000983 西山煤电 2,266,230 143,837,618.10
1.56%
（四）期末债券投资组合：
券种 市 值（元） 占净值比例
企业债券 23,049,954.00 0.25%
可转换债券 10,817,845.50 0.12%
合 计 33,867,799.50 0.37%
（五）期末前五名债券明细：
序号 债券名称 市 值（元） 占净值比例
1 08上汽债 23,049,954.00 0.25%
2 大荒转债 10,817,845.50 0.12%
3 - - -
4 - - -
5 - - -
（六）投资组合报告附注：
1. 本报告期内，基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或受到公开谴
责、处罚的。
2. 基金投资的前十名股票中，无投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3. 其他资产的构成：
市 值（元）
深交所交易保证金 2,428,752.97
应收股利 -
应收利息 524,330.26
应收申购款 28,036,944.77
合 计 30,990,028.00
4. 基金持有的处于转股期的可转换债券明细：无。
5．基金主动投资权证交易情况：无。
六、 基金份额变动情况
2007年4季度
期初基金份额总额 5,597,391,838.94
本期基金总申购份额 4,222,108,945.14
本期基金总赎回份额 821,974,497.97
期末基金份额总额 8,997,526,286.11
七、 备查文件目录
备查文件： 基金合同；
招募说明书及其定期更新；
发售公告；
基金合同生效公告；
开放日常交易业务公告；
其他临时公告。
上述备查文件中基金合同、招募说明书、基金发售公告和基金合同生效公告均放置于本基金管
理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本
基金管理人住所地址：中国上海淮海中路300号香港新世界大厦40层。上述文件亦均可在本基金管
理人的网站进行查阅，查询网址：www.swbnpp.com 。
申万巴黎基金管理有限公司
二零零八年一月二十一日
