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南方避险二零零五年年度报告
公告日期：2006-03-31南方避险增值基金 二零零五年年度报告
基金管理人：南方基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2006 年3 月29 日
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报
告已经全部独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定,于2006 年3 月13 日复核了本报
告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,
保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应
仔 阅读本基金的招募说明书。
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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目 录
一、基金简介............................4
二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况............5
三、管理人报告...........................6
四、托管人报告...........................8
五、审计报告............................8
六、财务会计报告..........................9
七、投资组合报告..........................22
八、基金份额持有人户数、持有人结构.................26
九、开放式基金份额变动.......................26
十、重大事件揭示..........................26
十一、备查文件目录.........................28
一、基金简介
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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（一）基金名称：南方避险增值基金
基金简称：南方避险
交易代码：202201
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2003 年6 月27 日
期末基金份额总额：2,614,731,905.63
（二）投资目标：本基金控制本金损失的风险，并在三年避险周期到期时力争基金
资产的稳定增值。
投资策略：本基金参照优化后的恒定比例投资组合保险机制对风险资产上限
进行动态调整，以实现避险目的。在控制本金损失风险的前提下，
通过积极策略、灵活投资，力争最大限度地获取基金资产增值。
在债券投资方面，一部分基金资产投资于剩余期限与避险周期基
本匹配的债券并持有到期，规避利率、收益率曲线、再投资等各
种风险；另一部分通过对宏观经济以及利率中期趋势的把握，灵
活调整对不同期限债券的投资。
在股票投资方面，一方面注重股市趋势研究，发挥市场时机选择
能力；另一方面，坚持个股精选、相对集中的投资战略，致力于
选择风险非常低，在行业中占据龙头地位，具有突出核心竞争力
的大型蓝筹企业，以分享中国经济在中长期内的高速增长成果。
业绩比较基准：中信全债指数×80%＋中信综指×20%
风险收益特征：本基金为投资者控制本金损失的风险。
（三）基金管理人
法定名称：南方基金管理有限公司
注册及办公地址：深圳市深南大道4009 号投资大厦7 楼
邮政编码：518048
法定代表人：吴万善
信息披露负责人：鲍文革
联系电话：0755-82912000
传真：0755-82912948
电子邮箱：manager@southernfund.com
（四）基金托管人
法定名称：中国工商银行股份有限公司
注册及办公地址：北京市复兴门内大街55 号
邮政编码：100032
法定代表人：姜建清
信息披露负责人：庄为
联系电话：010-66106912
传真：010-66106904
电子邮箱：custody@icbc.com.cn
（五）基金选定的信息披露报纸：中国证券报、上海证券报、证券时报
登载年度报告正文的管理人网址：http://www.southernfund.com
基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址
（六）其他有关资料
会计师事务所名称：德勤华永会计师事务所有限公司深圳分所
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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会计师事务所办公地址：深圳市深南东路5001 号华润大厦13 层
注册登记机构名称：南方基金管理有限公司
注册登记机构办公地址：深圳市深南大道4009 号投资大厦7 楼
二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况
(一) 主要财务指标
主要财务指标 2005 年 2004 年 2003.6.27--2003.12.31
1.基金本期净收益 232,110,745.37 231,151,594.53 17,113,342.41
2.基金份额本期净收益 0.0792 0.0556 0.0034
3.期末可供分配基金收益 38,904,790.59 18,809,497.70 18,112,310.08
4.期末可供分配基金份额收益 0.0149 0.0057 0.0043
5.期末基金资产净值 2,707,601,693.00 3,317,828,044.68 4,371,091,433.09
6.期末基金份额净值 1.0355 1.0057 1.0386
7.基金加权平均净值收益率 7.68% 5.47% 0.34%
8.本期基金份额净值增长率 12.48% 0.60% 3.86%
9.基金份额累计净值增长率 17.53% 4.48% 3.86%
重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用
后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表
阶 段
净值增
长率（1）
净值增长
率标准差
（2）
业绩比较
基准收益
率（3）
业绩比较基准
收益率标准差
（4）
（1）-（3）（2）-（4）
过去3 个月 6.15% 0.30% 0.18% 0.22% 5.97% 0.08%
过去6 个月 10.15% 0.29% 3.81% 0.25% 6.34% 0.04%
过去1 年 12.48% 0.34% 7.41% 0.29% 5.07% 0.05%
过去3 年 17.53% 0.32% -0.87% 0.28% 18.40% 0.04%
自基金成立起至今 17.53% 0.32% -0.87% 0.28% 18.40% 0.04%
2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图
-15.00%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
2003-6-27 2004-6-27 2005-6-27
南方避险增值基金业绩比较基准收益率
3、过往三年净值增长率与业绩比较基准收益率的历年收益率对比图
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
2003年2004年2005年
南方避险增值基金业绩比较基准收益率
（三）过往三年基金收益分配情况
年度 每10 份基金份额分红数(至少保留三位小数) 备注
2003 本期未分红
2004 0.400 本期分红两次
2005 0.930 本期分红两次
合计 1.330
三、基金管理人报告
（一）基金管理人情况
南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字[1998]4 号文批准，由南方
证券股份有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。注
册资本1 亿元人民币。目前股权结构为：华泰证券有限公司45%、深圳市机场股份
有限公司30%、厦门国际信托投资公司15%及兴业证券有限公司10%。
截止2005 年12 月31 日，南方基金管理有限公司管理资产规模达680 多亿元，管
理4 只封闭式基金—分别为基金开元、基金天元、基金金元、基金隆元；6 只开放
式基金—分别为南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南
方现金增利基金、南方积极配置基金、南方高增长证券投资基金；以及全国社会保
障基金的投资组合。
（二）基金经理小组情况
苏彦祝，基金经理，30 岁，1998 年获得清华大学工学学士学位，2000 年获清
华大学工学硕士学位。5 年证券从业经历， 2000 年9 月进入南方基金管理公司，任
研究部研究员；2001 年8 月任金融工程部研究员；2003 年6 月任南方避险增值基金
经理助理，12 月任南方避险增值基金经理。
此外，南方避险增值基金配备了若干名证券投资分析人员，协助从事南方避险增
值基金的投资管理工作。
（三）报告期内基金运作的遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《基
金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施
准则、《南方避险增值基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋
求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。
基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
（四）报告期内基金投资策略和业绩表现的说明
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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2005年，南方避险增值基金净值增长率为12.48％，同期上证指数收益率为－8.32
％，上证国债指数收益率为14.05％。
2005 年经济增长减速预期较强，同时CPI 同比连续下降，通货膨胀预期大大降
温，在外汇占款大量投放、银行信贷紧缩的情况下货币流动性充足，因此债券市场
出现了连续的上扬行情。本基金在上半年积极投资了长期债05 国债04，适时放大
了组合的久期，以分享债券牛市的收益。4 季度债券市场高位振荡，季度末再度上
扬，考虑到固定资产投资反弹以及公共服务价格上调等风险，本基金逐步减持长期
债券。
全年股票市场波动很大。一季度结构分化剧烈，少部分具有竞争力的二线蓝筹
股、小盘成长股在资金追捧下连创新高，大盘价值股则表现平平；二季度在股权分
置改革试点以及宏观经济减速预期的双重影响下，市场大幅下挫，上证指数达到近
几年的最低――998.23 点；在三季度经历了各种概念股的炒作和蓝筹股的持续调
整，四季度指数先抑后扬，但整体相对平稳。在人民币升值的预期之下，部分具有
业绩增长支持的房地产、银行股票出现了较大升幅。
（五）宏观经济、证券市场简要展望
展望未来，一方面，我国目前处于经济发展的战略机遇期，和“黄金人口结构”
时期，居民消费结构的升级、城市化、工业化以及世界范围的产业转移等趋势长期
内不会改变，构成中国经济在长期内高速发展的动力和基础；另一方面，各行业的
大量新增产能陆续释放，在中期内产生生产过剩的压力。
股票市场方面，本基金认为市场出现了变化与转机，目前处于中长期的底部，
虽然振荡较大，但投资机会明显增多。主要基于以下原因：目前由于债券利率较低、
人民币升值趋势明显，股票市场的估值对产业资本、保险资本、外资机构等都产生
了很大的吸引力；政府对市场的战略定位发生了积极的变化；股权分置改革将使股
东之间的利益趋于一致，大大提高公司治理水平；QFII、保险、产业资本、年金等
入市使市场参与者多样化，恢复和重建了市场生态系统。本基金在宏观上仍将以人
民币升值为主线，在微观上注重企业的核心竞争力，扩大和深入上市企业的研究，
精选个股。
债券市场方面，短期内回避市场可能的利率风险，并进一步深入研究和观察生
产过剩对宏观的影响，及时把握可能出现的投资机会。
本基金管理组将继续加强研究，努力提高投资管理水平，为基金持有人创造理
想的回报。
（六）内部监察报告
2005 年度，本基金管理人坚持一切从规范运作、防范风险、保护基金持有人利
益出发，依照公司内部控制的整体要求，继续致力于内控机制的完善，加强内部风
险的控制与防范，确保各项法规和管理制度的落实，保证基金合同得到严格履行。
公司监察稽核部门按照规定的权限和程序，通过实时监控、现场检查、重点抽查和
人员询问等方法，独立地开展基金运作和公司管理的合规性稽核，发现问题及时提
出改进建议并督促业务部门进行整改，同时定期向董事长和公司管理层出具监察稽
核报告。
本报告期内，基金管理人内部监察稽核主要工作如下：
(1)全面开展基金运作监察稽核工作，防范内幕交易，确保基金投资的独立性、
公平性及合法合规
主要措施有：严格执行集中交易制度，各基金相互独立，交易指令由中央交易
室统一执行完成；对电脑系统进行事先设置并进行实时监控，杜绝出现反向交易、
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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交叉交易等违规行为；严格检查基金的投资决策、研究支持、交易过程是否符合规
定的程序；通过以上措施，保证了投资遵循既定的投资决策程序与业务流程，保证
了基金投资组合及个股投资符合比例控制的要求，确保了基金投资行为的独立、公
平及合法合规。
（2）修订内部稽核管理制度，促进稽核工作的深入开展
根据证监会等监管机关的相关制度、规定，修订了内部稽核管理制度，进一步
加强了内部监察稽核工作，更好的防范风险。
（3）开展制度专项稽核，完善公司各项内部管理制度
为了加强制度建设，从源头上控制风险，公司开展了制度专项稽核工作，对公
司的一级、二级和三级制度进行了全面修订，对照公司现有的十一个部门进行了执
行情况检查，找出存在的问题，提出改进意见。通过这项工作的开展，使公司内部
管理跃上一个新台阶。
通过以上工作的开展，在本报告期内本基金运作过程中未发生违规关联交易、
内幕交易，也不存在本基金管理人管理的各基金之间的违规交叉交易，基金运作整
体合法合规。在今后的工作中，本基金管理人承诺将一如既往的本着诚实信用、勤
勉尽责的原则管理和运用基金资产，不断提高内部监察稽核工作的科学性和有效性，
努力防范各种风险，为基金持有人谋求最大利益。
四、基金托管人报告
2005 年度，本托管人在对南方避险增值基金的托管过程中，严格遵守《证券投
资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益
的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
2005 年南方避险增值基金管理人——南方基金管理有限公司在投资运作、基金
资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何
损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进
行。
本托管人依法对南方避险增值基金管理人——南方基金管理有限公司在2005
年度所编制和披露的南方避险增值基金年度报告中财务指标、净值表现、收益分配
情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容具有真实、准确
和完整性。
中国工商银行股份有限公司
资产托管部
2006 年3 月 13 日
五、审计报告
审计报告
普华永道中天审字(2006)第125 号
南方避险增值证券投资基金全体基金份额持有人：
我们审计了后附的南方避险增值证券投资基金(以下简称“南方避险增值基金”)2005
年12 月31 日的资产负债表以及2005 年度的经营业绩表和基金净值变动表。这些
会计报表的编制是南方避险增值基金的基金管理人南方基金管理有限公司的责任，
我们的责任是在实施审计工作的基础上对这些会计报表发表意见。
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表
是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露
的证据，评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，
以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理
的基础。
我们认为，上述会计报表符合国家颁布的企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证
券投资基金会计核算办法》、《南方避险增值证券投资基金基金合同》及中国证券监
督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定，在所
有重大方面公允反映了南方避险增值基金2005 年12 月31 日的财务状况以及2005
年度的经营成果和基金净值变动。
普华永道中天 注册会计师
会计师事务所有限公司
汪 棣
中国· 上海市 注册会计师
2006 年2 月24 日 单 峰
六、财务会计报告
（一） 会计报表
2005 年12 月31 日资产负债表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2005 年2004 年
附注 12 月31 日12 月31 日
资产
银行存款 18(d) 121,978,738.41 221,172,486.39
结算备付金 12,310,530.97 -
交易保证金 5 598,780.49 500,000.00
应收证券清算款 789,449.44 -
应收利息 6 31,916,724.56 42,448,331.49
其他应收款 30,000.00 -
股票投资市值 881,425,136.61 740,238,390.46
其中：股票投资成本 818,308,083.74 737,662,047.53
债券投资市值 2,405,571,342.39 3,441,337,121.16
其中：债券投资成本 2,374,805,546.19 3,463,250,612.61
权证投资 - -
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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其中：权证投资成本 - -
资产总计 3,454,620,702.87 4,445,696,329.50
负债及持有人权益
负债
应付证券清算款 81,950,795.47 150,133,500.00
应付管理人报酬 2,820,922.89 4,328,603.82
应付托管费 470,153.81 721,433.99
应付佣金 7 562,044.04 1,088,475.70
应付利息 8 593,093.66 426,571.31
其他应付款 9 512,000.00 500,000.00
卖出回购证券款 660,000,000.00 970,199,700.00
预提费用 10 110,000.00 470,000.00
负债合计 747,019,009.87 1,127,868,284.82
持有人权益
实收基金 11 2,614,731,905.63 3,299,018,546.98
未实现利得/(损失) 12 53,964,996.78 (60,719,985.75)
未分配基金净收益 38,904,790.59 79,529,483.45
持有人权益合计 2,707,601,693.00 3,317,828,044.68
(2005 年末基金份额资产净值：1.0355 元)
(2004 年末基金份额资产净值：1.0057 元)
负债及持有人权益总计 3,454,620,702.87 4,445,696,329.50
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
2005 年度经营业绩表及收益分配表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
附注 2005 年度2004 年度
收入
股票差价收入/(损失) 13 (15,879,397.22) 128,843,568.62
债券差价收入 14 100,505,215.23 18,233,656.98
权证差价收入 69,664,589.17 -
债券利息收入 102,223,035.78 116,987,644.28
存款利息收入 987,735.74 1,430,501.58
股利收入 25,148,221.00 16,299,739.35
买入返售证券收入 4,200.00 12,065,432.99
其他收入 15 10,008,651.94 25,031,963.45
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
11
收入合计 292,662,251.64 318,892,507.25
费用
基金管理人报酬 18(b) (36,399,022.38) (50,602,367.73)
基金托管费 18(c) (6,066,503.79) (8,433,727.97)
卖出回购证券支出 (17,474,695.64) (28,004,257.13)
其他费用 16 (611,284.46) (700,559.89)
其中：信息披露费 (320,000.00) (360,000.00)
审计费用 (110,000.00) (110,000.00)
费用合计 (60,551,506.27) (87,740,912.72)
基金净收益 232,110,745.37 231,151,594.53
加：未实现估值增值/(减值)变动数 12 113,219,997.59 (173,171,609.57)
基金经营业绩 345,330,742.96 57,979,984.96
基金净收益 232,110,745.37 231,151,594.53
加：年初基金净收益 79,529,483.45 18,112,310.08
本年申购基金份额的损益平准金 - 17,176,329.10
本年赎回基金份额的损益平准金 (25,324,838.12) (53,617,181.66)
可供分配基金净收益 286,315,390.70 212,823,052.05
减：本年已分配基金净收益 17 (247,410,600.11) (133,293,568.60)
未分配基金净收益 38,904,790.59 79,529,483.45
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
2005 年度基金净值变动表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2005 年度2004 年度
年初基金净值 3,317,828,044.68 4,371,091,433.09
本年经营活动
基金净收益 232,110,745.37 231,151,594.53
未实现估值增值/(减值)变动数 113,219,997.59 (173,171,609.57)
经营活动产生的基金净值变动数 345,330,742.96 57,979,984.96
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
12
本年基金份额交易
基金申购款 - 1,509,748,946.73
其中：分红再投资 - -
基金赎回款 (708,146,494.53) (2,487,698,751.50)
基金份额交易产生的基金净值变动数 (708,146,494.53) (977,949,804.77)
本年向基金份额持有人分配收益
向基金份额持有人分配收益产生的基金净值变动
数 (247,410,600.11) (133,293,568.60)
年末基金净值 2,707,601,693.00 3,317,828,044.68
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
（二） 会计报表附注
1 基金基本情况
南方避险增值证券投资基金(以下简称“本基金”) 经中国证券监督管理委员会
(以下简称“中国证监会”)证监基金字[2003]第66 号《关于同意南方避险增值基金
设立的批复》核准，由南方基金管理有限公司依照《证券投资基金管理暂行办法》
及其实施细则、《开放式证券投资基金试点办法》等有关规定和《南方避险增值基金
基金契约》(后更名为《南方避险增值基金基金合同》)发起，并于2003 年6 月27
日募集成立。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资
金利息共募集5,191,610,489.92 元，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华
永道验字(2003)第75 号验资报告予以验证。本基金的基金管理人为南方基金管理
有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《南方避险增值基金基金合同》的
有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发
行的各类债券、股票以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金投资目
标为控制本金损失的风险，并在三年避险周期到期时力争基金资产的稳定增值。基
金持有人持有到期，如可赎回金额高于或等于其投资金额，基金管理人将按赎回金
额支付给投资者；如可赎回金额低于其投资金额，基金管理人将按投资金额(扣除已
分红款项)支付给投资者，并由担保人提供担保。
2 会计报表编制基础
本基金的会计报表按照国家颁布的企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券
投资基金会计核算办法》及中国证监会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实
务操作的有关规定编制。
3 主要会计政策和会计估计
(a) 会计年度
本基金会计年度为公历1 月1 日起至12 月31 日止。
(b) 记账本位币
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
13
本基金的记账本位币为人民币。
(c) 记账基础和计价原则
本基金的记账基础为权责发生制。除股票投资、债券投资和权证投资按市值计价外，
所有报表项目均以历史成本计价。
(d) 基金资产的估值原则
(i) 股票投资
上市交易的股票按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值；估值日无交
易的，以最近交易日的市场交易收盘价估值。首次公开发行但未上市的股票，按成
本估值；由于配股和增发形成的暂时流通受限制的股票，按估值日在证券交易所挂
牌的同一股票的市场交易收盘价估值。
(ii) 债券投资
证券交易所市场实行净价交易的国债按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘
价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价估值。证券交易所市场
未实行净价交易的企业债券及可转换债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含的
债券应收利息得到的净价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价
减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的的净价估值。银行间同业市场交易的
债券和未上市流通的债券按成本估值。
(iii) 权证投资
从获赠确认日起到卖出日或行权日止，上市交易的权证投资按估值日在证券交易所
挂牌的该权证投资的市场交易收盘价估值；未上市交易的权证投资(包括配股权证)
按公允价值估值。
(iv) 实际投资成本与估值的差异计入“未实现利得/(损失)”科目。
(v) 如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值，本基金管理
人应根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。
(e) 证券投资基金成本计价方法
(i) 股票投资
买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款入账。
收到股权分置改革过程中由非流通股股东支付的现金对价，于股权分置方案实施复
牌日冲减股票投资成本(附注13)。
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
14
卖出股票于成交日确认股票差价收入/(损失)。出售股票的成本按移动加权平均法于
成交日结转。
(ii) 债券投资
买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资；买入银行间同业市场交易的
债券于实际支付价款时确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的全部价款入账，
其中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，
不构成债券投资成本。
买入贴息债券视同到期一次性还本付息的附息债券，根据其发行价、到期价和发行
期限按直线法推算内含票面利率后，按上述会计处理方法核算。
卖出证券交易所交易的债券于成交日确认债券差价收入/(损失)；卖出银行间同业市
场交易的债券于实际收到全部价款时确认债券差价收入/(损失)。出售债券的成本按
移动加权平均法结转。
(iii) 权证投资
获赠权证(包括配股权证)在确认日，按持有的股数及获赠比例计算并记录增加的权
证数量。
(f) 收入的确认和计量
股票差价收入/(损失)于卖出股票成交日按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的
差额确认。
证券交易所交易的债券差价收入/(损失)于卖出成交日确认；银行间同业市场交易的
债券差价收入/(损失)于实际收到全部价款时确认。债券差价收入/(损失)按应收取全
部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额确认。
权证差价收入于卖出权证成交日按卖出权证成交总额与其相关费用的差额确认。
债券利息收入按债券票面价值与票面利率或内含票面利率计算的金额扣除适用情况
下应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认(其中银行次级债的利息
收入按全额票面利息认列)，在债券实际持有期内逐日计提。
存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。
股利收入按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代扣代缴的个
人所得税后的净额于除息日确认。
买入返售证券收入按融出资金额及约定利率，在证券持有期内采用直线法逐日计提。
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
15
(g) 费用的确认和计量
本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.2%的年费率逐日计提。
本基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.2%的年费率逐日计提。
卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。
(h) 实收基金
实收基金为对外发行的基金份额总额。每份基金份额面值为1.00 元。由于申购和赎
回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。
(i) 未实现利得/(损失)
未实现利得/(损失)包括因投资估值而产生的未实现估值增值/(减值)和未实现利得
/(损失)平准金。
未实现利得/(损失)平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按
未实现利得/(损失)占基金净值比例计算的金额。未实现利得/(损失)平准金于基金申
购确认日或基金赎回确认日认列。
(j) 损益平准金
损益平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按未分配基金净
收益/(累计基金净损失)占基金净值比例计算的金额。损益平准金于基金申购确认日
或基金赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配基金净收益/(累计基金净损失)。
(k) 基金的收益分配政策
每一基金份额享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配，一般不接受分红再投
资方式。在满足有关基金分红条件的前提下，基金收益分配每年至少一次；如当年
基金成立未满三个月，则不需分配收益。基金当期收益先弥补上一年度亏损后，方
可进行当年收益分配。基金当年亏损，则不进行收益分配。基金收益分配后，每基
金份额净值不能低于面值。
经宣告的拟分配基金收益于分红除权日从持有人权益转出。
4 主要税项
根据财政部、国家税务总局财税 [2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收
问题的通知》、财税 [2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]11
号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》、财税[2005]102号《关于股息红
利个人所得税有关政策的通知》、财税[2005]103号《关于股权分置试点改革有关税
收政策问题的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
16
(a) 以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。
(b) 基金买卖股票、债券的差价收入，自2004 年1 月1 日起继续免征营业税和企业
所得税。
(c) 对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代
缴20% 的个人所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收
入，自2005 年6 月13 日起由上市公司在向基金派发股息、红利时暂减按50%(此
前按100%)计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定即20%代扣代缴个人所得
税，暂不征收企业所得税。
(d) 基金买卖股票于2005 年1 月24 日前按照0.2%的税率缴纳股票交易印花税，自
2005 年1 月24 日起减按0.1%的税率缴纳。
基金作为流通股股东在股权分置改革过程中收到由非流通股股东支付的股份、现金
等对价，暂免征收印花税、企业所得税和个人所得税。
5 交易保证金
2005 年12 月31 日 2004 年12 月31 日
深圳结算保证金 500,000.00 500,000.00
权证交易保证金 98,780.49 -
598,780.49 500,000.00
6 应收利息
2005 年12 月31 日 2004 年12 月31 日
应收债券利息 31,889,302.96 42,318,785.68
应收银行存款利息 21,837.30 129,545.81
应收结算备付金利息 5,539.80 -
应收交易保证金利息 44.50 -
31,916,724.56 42,448,331.49
7 应付佣金
2005 年12 月31 日 2004 年12 月31 日
国泰君安证券股份有限公司 269,449.09 80,409.99
广发证券股份有限公司 124,047.11 220,564.04
北京证券有限责任公司 81,376.83 -
中国银河证券有限责任公司 73,539.27 352,779.91
海通证券股份有限公司 11,025.48 -
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
17
河北财达证券经纪有限责任公司 2,606.26 122,513.58
联合证券有限责任公司 - 233,773.94
东吴证券有限责任公司 - 78,434.24
562,044.04 1,088,475.70
8 应付利息
2005 年12 月31 日 2004 年12 月31 日
应付银行间同业市场卖出回购
证券利息 494,177.97 426,571.31
应付交易所卖出回购证券利息 98,915.69 -
593,093.66 426,571.31
9 其他应付款
2005 年12 月31 日 2004 年12 月31 日
应付券商席位保证金 500,000.00 500,000.00
其他 12,000.00 -
512,000.00 500,000.00
10 预提费用
2005 年12 月31 日 2004 年12 月31 日
审计费用 110,000.00 110,000.00
信息披露费 - 360,000.00
110,000.00 470,000.00
11 实收基金
基金份额 基金面值
2004 年12 月31 日 3,299,018,546.98 3,299,018,546.98
本年申购 - -
其中：红利再投资 - -
本年赎回 (684,286,641.35) (684,286,641.35)
2005 年12 月31 日 2,614,731,905.63 2,614,731,905.63
12 未实现利得/(损失)
未实现估值
增值/(减值)(a)
未实现利得
/(损失)平准金 合计
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
18
2004 年12 月31 日 (19,337,148.52) (41,382,837.23) (60,719,985.75)
本年净变动数 113,219,997.59 - 113,219,997.59
本年申购基金份额 - - -
其中：红利再投资 - - -
本年赎回基金份额 - 1,464,984.94 1,464,984.94
2005 年12 月31 日 93,882,849.07 (39,917,852.29) 53,964,996.78
(a) 未实现估值增值/(减值)按投资类别分项列示如下：
2005 年12 月31 日 2004 年12 月31 日
股票投资 63,117,052.87 2,576,342.93
债券投资 30,765,796.20 (21,913,491.45)
93,882,849.07 (19,337,148.52)
13 股票差价收入/(损失)
2005 年度 2004 年度
卖出股票成交总额 1,174,559,467.33 2,444,482,749.37
减：应付佣金总额 (989,784.90) (2,064,703.22)
减：卖出股票成本总额 (1,189,449,079.65) (2,313,574,477.53)
(15,879,397.22) 128,843,568.62
本基金于本年度获得股权分置改革中由非流通股股东支付的现金对价共计
6,568,067.88 元(2004 年：无)，已全额冲减股票投资成本。
14 债券差价收入
2005 年度 2004 年度
卖出及到期兑付债券结算金额 7,220,210,216.12 4,826,917,254.93
减：应收利息总额 (90,156,661.95) (55,756,266.75)
减：卖出及到期兑付债券成本总额 (7,029,548,338.94) (4,752,927,331.20)
100,505,215.23 18,233,656.98
15 其他收入
2005 年度 2004 年度
赎回基金补偿收入(a) 9,095,665.60 22,613,993.66
债券认购手续费返还 902,000.00 2,272,500.00
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
19
新股认购手续费返还 9,131.34 121,891.17
国债兑息手续费返还 1,855.00 -
配股手续费返还 - 23,578.62
10,008,651.94 25,031,963.45
(a) 根据《南方避险增值基金招募说明书》的有关规定，在避险周期到期前按约定
赎回费率计提的赎回费中扣除0.5%部分作为注册登记费后，其余部分计入基金资
产，作为对其他基金持有人的补偿。
16 其他费用
2005 年度 2004 年度
信息披露费 320,000.00 360,000.00
审计费用 110,000.00 110,000.00
交易所回购交易费用 118,854.46 179,829.89
债券托管账户维护费 46,230.00 44,730.00
转托管手续费 16,000.00 -
其他 200.00 6,000.00
611,284.46 700,559.89
17 收益分配
登记日 分红率
现金
形式发放
再投资
形式发放
发放红利
合计
2005 年度
第一次中期分红 2005/08/22 每10 份基金份额0.30 元82,367,093.73 82,367,093.73
第二次中期分红 2005/12/20 每10 份基金份额0.63 元165,043,506.38 165,043,506.38
247,410,600.11 247,410,600.11
18 重大关联方关系及关联交易
(a) 关联方
关联方名称 与本基金的关系
南方基金管理有限公司 基金管理人、注册登记机构、基金销售机构
中国工商银行股份有限公司(“中国工商银行”)(1) 基金托管人、基金代销机构
华泰证券有限责任公司 基金管理人的股东、基金代销机构
深圳市机场股份有限公司 基金管理人的股东
厦门国际信托投资有限公司 基金管理人的股东
兴业证券股份有限公司 基金管理人的股东、基金代销机构
(1) 中国工商银行股份有限公司由中国工商银行整体改制而成，于2005 年10 月28 日依
法成立，并自成立之日起完整承继中国工商银行的资产、负债和所有业务。
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
20
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(b) 基金管理人报酬
支付基金管理人南方基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值
1.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管
理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.20% / 当年天数。
本基金在本年度需支付基金管理人报酬36,399,022.38 元(2004 年：50,602,367.73
元)。
(c) 基金托管费
支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.2%的年费率
计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值 X 0.2% / 当年天数。
本基金在本年度需支付基金托管费6,066,503.79 元(2004 年：8,433,727.97 元)。
(d) 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按银行间同业利率计息。基
金托管人于2005 年12 月31 日保管的银行存款余额为121,978,738.41 元(2004 年：
221,172,486.39 元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为
707,291.13 元(2004 年：1,430,501.58 元)。
(e) 与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易
本基金在本年度与基金托管人中国工商银行通过银行间同业市场进行的债券交易如
下：
2005 年度 2004 年度
买入债券结算金额 301,234,806.63 -
卖出债券结算金额 - 300,915,745.86
卖出回购证券协议金额 7,360,007,400.00 10,610,136,500.00
卖出回购证券利息支出 1,742,994.65 4,131,903.95
(f) 关联方持有的基金份额
2005 年12 月31 日 2004 年12 月31 日
基金份额 净值 基金份额 净值
南方基金管理 - - 99,203,400.00 99,768,859.38
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
21
有限公司
基金管理人南方基金管理有限公司在本年度赎回本基金99,203,400.00 份基金份
额，适用赎回费率1%。
19 流通受限制不能自由转让的基金资产
(a) 流通受限制不能自由转让的股票
本基金截至2005 年12 月31 日止持有以下因股权分置改革而暂时停牌的股票，这些
股票将在上市公司完成与流通股股东的沟通协商程序后或在股权分置改革规定的程
序结束后复牌。
股票代码 股票名称
停牌
日期
年末估
值
单价
复牌
日期
复牌开盘
单价
数量
年末成本
总额
年末估值
总额
方案沟通协商阶段停牌：
600036 招商银行 05/12/19 6.58 06/01/04 7.23 6,682 39,171.31 43,967.56
方案实施阶段停牌：
600067 冠城大通 05/12/14 4.51 06/01/05 4.36 999,205 4,440,251.12 4,506,414.55
合 计 4,479,422.43 4,550,382.11
(b) 流通受限制不能自由转让的债券
(1)本基金截至2005 年12 月31 日止持有以下因股权分置改革而暂时停牌的债券，
这些债券将在上市公司完成与流通股股东的沟通协商程序后复牌。
债券代码 债券名称
停牌
日期
年末估
值
单价
复牌
日期
复牌开盘
单价
数量
年末成本
总额
年末估值
总额
110036 招行转债 05/12/19 106.73 06/01/04 116.83 1,562,060162,131,467.24 166,718,663.80
110317 营港转债 05/12/21 104.71 06/01/17 111.36 354,680 37,489,125.26 37,138,542.80
合 计 199,620,592.50 203,857,206.60
(2)本基金截至2005 年12 月31 日止从事证券交易所债券回购交易形成的卖出回购
证券款余额160,000,000.00 元(2004 年：无)，于2006 年1 月4 日至2006 年1 月
9 日先后到期。该类交易要求本基金在回购期内持有的证券交易所交易的债券，按
证券交易所规定的比例折算为标准券后，不低于债券回购交易的余额。
(3)本基金截至2005 年12 月31 日止从事银行间同业市场的债券回购交易形成的卖
出回购证券款余额500,000,000.00 元(2004 年：970,199,700.00 元)，系以如下债
券作为抵押：
债券代码 债券名称 回购到期日 年末估值单价 数量 年末估值总额
040211 04 国开11 2006/01/09 101.94 2,500,000 254,850,000.00
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
22
040209 04 国开09 2006/01/10 101.12 1,500,000 151,680,000.00
010005 01 国债05 2006/01/10 98.48 1,000,000 98,480,000.00
合 计 505,010,000.00
20 资产负债表日后事项
(a)本基金管理人于2006 年1 月4 日与1 月19 日分别发布公告，自2006 年1 月9
日至1 月25 日第二次开放本基金的申购。截至2006 年1 月19 日，本基金规模已
经超过预计规模50 亿元，因此基金管理人决定自2006 年1 月20 日起暂停本基金
的申购业务。本基金为此次申购款项提供避险条款，避险周期为三年，自开放申购
首日2006 年1 月9 日起计算。
(b) 本基金管理人于2006 年1 月6 日宣告2006 年度第1 次分红，向截至2006 年
1 月6 日止在本基金注册登记机构南方基金管理有限公司登记在册的全体持有人，
按每10 份基金份额派发红利0.31 元。
(c) 本基金管理人于2006 年3 月10 日发布关于变更注册资本及股东出资转让的公
告： ①本公司的注册资本从10000 万元人民币增加至15000 万元人民币；②深圳
机场（集团）有限公司受让深圳市机场股份有限公司对本公司的全部出资；③股东
出资转让完成后，本公司的股东及出资比例为：华泰证券有限责任公司45%、深圳
机场（集团）有限公司30%、厦门国际信托投资有限公司15％、兴业证券股份有限
公司10％。
(d)、本基金管理人于2006 年3 月16 日发布关于调整基金经理的公告，聘任郑文
祥为南方避险增值基金经理，南方避险增值基金经理将增加为苏彦祝和郑文祥两人。
七、投资组合报告
（一）期末基金资产组合情况
项 目 金 额 占基金总资产的比例
股 票 881,425,136.61 25.51%
债 券 2,405,571,342.39 69.63%
权证 —— ——
银行存款及清算备付金合计 134,289,269.38 3.89%
其他资产 33,334,954.49 0.97%
（二）期末按行业分类的股票投资组合
行 业 分 类 市 值 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 46,586,732.71 1.72%
B 采掘业 25,717,568.64 0.95%
C 制造业 416,603,676.51 15.39%
C0 食品、饮料 46,236,221.52 1.71%
C1 纺织、服装、皮毛
C2 木材、家具
C3 造纸、印刷 31,804,092.52 1.17%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 92,910,133.95 3.43%
C5 电子
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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C6 金属、非金属 174,454,404.93 6.44%
C7 机械、设备、仪表 6,133,358.65 0.23%
C8 医药、生物制品 65,065,464.94 2.40%
C99 其他制造业
D 电力、煤气及水的生产和供应业 3,894,600.62 0.14%
E 建筑业 432,232.56 0.02%
F 交通运输、仓储业 8,220,181.30 0.30%
G 信息技术业 46,818,636.28 1.73%
H 批发和零售贸易 7,023,642.50 0.26%
I 金融、保险业 43,967.56 0.00%
J 房地产业 326,083,897.93 12.04%
K 社会服务业
L 传播与文化产业
M 综合类
合计 881,425,136.61 32.55%
（三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细
序号股票代码 股票名称 数量 期末市值 市值占基金净值
1 000002 G 万科Ａ 60,839,343 262,217,568.33 9.68%
2 600019 G 宝 钢 20,326,948 83,747,025.76 3.09%
3 600309 烟台万华 3,946,779 55,452,244.95 2.05%
4 000708 大冶特钢 12,896,008 47,973,149.76 1.77%
5 000063 中兴通讯 1,685,326 46,818,356.28 1.73%
6 600887 伊利股份 3,000,000 44,220,000.00 1.63%
7 000825 太钢不锈 11,292,447 42,459,600.72 1.57%
8 600143 G 金 发 3,452,340 37,457,889.00 1.38%
9 600535 天 士 力 3,734,679 36,823,934.94 1.36%
10 600308 G 华 泰 3,622,334 31,804,092.52 1.17%
11 600276 恒瑞医药 1,914,680 28,241,530.00 1.04%
12 600325 G 华 发 4,599,362 28,148,095.44 1.04%
13 002041 登海种业 1,211,882 23,571,104.90 0.87%
14 600438 通威股份 2,042,203 23,015,627.81 0.85%
15 600641 中远发展 5,483,484 22,646,788.92 0.84%
16 600348 国阳新能 2,325,172 21,205,568.64 0.78%
17 600383 金地集团 1,913,828 13,071,445.24 0.48%
18 000088 盐田港Ａ 773,730 7,636,715.10 0.28%
19 600739 辽宁成大 2,006,755 7,023,642.50 0.26%
20 600123 兰花科创 400,000 4,512,000.00 0.17%
21 600067 冠城大通 999,205 4,506,414.55 0.17%
22 600519 贵州茅台 44,196 2,016,221.52 0.07%
23 600011 华能国际 350,515 2,011,956.10 0.07%
24 600900 G 长 电 271,481 1,878,648.52 0.07%
25 600418 G 江 汽 471,578 1,626,944.10 0.06%
26 000828 东莞控股 138,082 539,900.62 0.02%
27 600970 中材国际 27,922 432,232.56 0.02%
28 600005 G 武 钢 101,339 274,628.69 0.01%
29 600036 招商银行 6,682 43,967.56 0.00%
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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30 600009 上海机场 2,674 38,559.08 0.00%
31 000027 深能源Ａ 592 3,996.00 0.00%
32 600026 中海发展 499 2,744.50 0.00%
33 600018 G 上 港 200 2,262.00 0.00%
34 600050 中国联通 100 280.00 0.00%
（四）本期股票投资组合的重大变动
1、本期累计买入价值超出期初基金资产净值2%的股票明细（至少前20 名）
序号 股票代码 股票名称 累计买入价值
占期初基金资
产净值比例
1 000002 G 万科Ａ 178,854,039.17 5.39%
2 600019 G 宝 钢 161,631,032.28 4.87%
3 600005 G 武 钢 81,886,994.96 2.47%
4 600309 烟台万华 50,566,722.92 1.52%
5 000063 中兴通讯 47,935,541.25 1.44%
6 000708 大冶特钢 47,307,664.18 1.43%
7 600887 伊利股份 45,887,376.28 1.38%
8 000825 太钢不锈 42,186,856.20 1.27%
9 000088 盐田港Ａ 39,777,127.72 1.20%
10 600535 天 士 力 37,703,013.62 1.14%
11 600143 G 金 发 36,836,161.98 1.11%
12 600036 招商银行 33,050,551.70 1.00%
13 600050 中国联通 32,675,008.62 0.98%
14 600428 G 中 远 32,089,737.30 0.97%
15 600276 恒瑞医药 29,562,772.52 0.89%
16 600900 G 长 电 29,484,550.03 0.89%
17 600418 G 江 汽 29,173,461.08 0.88%
18 000402 金 融 街 26,457,049.41 0.80%
19 000778 G 铸 管 24,465,007.03 0.74%
20 600641 中远发展 22,062,932.14 0.66%
2、本期累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细（至少前20 名）
序号 股票代码 股票名称 累计卖出价值
占期初基金资
产净值比例
1 600019 G 宝 钢 156,790,104.14 4.73%
2 600900 G 长 电 151,650,750.39 4.57%
3 600005 G 武 钢 107,347,736.72 3.24%
4 600887 伊利股份 56,459,482.08 1.70%
5 600018 G 上 港 51,447,376.34 1.55%
6 000039 中集集团 45,398,714.93 1.37%
7 600028 中国石化 41,478,896.57 1.25%
8 000063 中兴通讯 38,985,834.63 1.18%
9 000002 G 万科Ａ 38,403,211.89 1.16%
10 600428 G 中 远 37,267,951.13 1.12%
11 000402 金 融 街 36,168,842.84 1.09%
12 600879 火箭股份 35,211,053.30 1.06%
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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13 600036 招商银行 34,119,104.37 1.03%
14 600418 G 江 汽 32,762,656.34 0.99%
15 600350 山东基建 29,725,004.34 0.90%
16 600050 中国联通 29,236,359.84 0.88%
17 000088 盐田港Ａ 27,127,603.92 0.82%
18 600026 中海发展 20,239,731.65 0.61%
19 000778 G 铸 管 20,055,987.71 0.60%
20 600422 昆明制药 16,677,513.81 0.50%
3、本期买入股票的成本总额为1,276,663,183.74 元；卖出股票的收入总额为
1,174,559,467.33。
（五）期末按券种分类的债券投资组合
债 券 类 别 市 值 市值占净值比例
国家债券 900,052,971.27 33.24%
金融债券 839,094,500.00 30.99%
可转换债券 530,020,736.87 19.58%
企业债券 136,403,134.25 5.04%
债券投资合计 2,405,571,342.39 88.85
（六）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序 号 债券名称 市 值 市值占净值比例
1 04 国开11 305,827,500.00 11.30%
2 21 国债(3) 303,818,550.40 11.22%
3 招行转债 166,718,663.80 6.16%
4 05 中行01(固) 161,250,000.00 5.96%
5 04 国开09 151,680,000.00 5.60%
（七）投资组合报告附注
1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外
的股票。
3、期末其他资产构成
项 目 金 额
交易保证金 598,780.49
应收证券清算款 789,449.44
应收利息 31,916,724.56
其他应收款 30,000.00
合 计 33,334,954.49
4、期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序 号 债券代码 债券名称 市 值 市值占净值比例
1 100196 复星转债 7,553,975.00 0.28%
2 100726 华电转债 48,238,562.40 1.78%
3 110010 包钢转债 8,963,031.00 0.33%
4 100036 招行转债 166,718,663.80 6.16%
5 110037 歌华转债 37,499,901.60 1.39%
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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6 110317 营港转债 37,138,542.80 1.37%
7 125488 晨鸣转债 95,316,000.00 3.52%
8 125729 燕京转债 13,468,000.00 0.50%
9 125822 海化转债 17,047,326.20 0.63%
10 126002 万科转2 98,076,734.07 3.62%
5、权证投资情况
本报告期内本基金只有因股权分置改革被动持有权证投资，无主动投资权证情
况。因股权分置改革被动持有权证投资情况如下：
序号 权证代码 权证名称 数 量 成本总额
1 580000 宝钢JTB1 2,846,554 --
2 038002 万科HRP1 55,224,683 --
3 580001 武钢JTB1 3,396,268 --
4 580999 武钢JTP1 3,396,268 --
5 580998 机场JTP1 218,122 --
八、基金份额持有人户数、持有人结构
项 目 户/份额 占总份额的比例
基金份额持有人户数 89,123 ---
平均每户持有基金份额 29,338.46 ---
机构投资者持有的基金份额 225,816,846.93 8.64%
个人投资者持有的基金份额 2,388,915,058.70 91.36%
九、开放式基金份额变动
（一）基金合同生效日基金份额总额：5,191,610,489.92
（二）本期基金份额的变动情况
期初基金份额总额 3,299,018,546.98
期间基金总申购份额 0.00
期间基金总赎回份额 684,286,641.35
期末基金份额总额 2,614,731,905.63
十、重要事项揭示
1、本报告期内未召开持有人大会。
2、2005 年，基金托管人中国工商银行的专门基金托管部门发生以下高管人事变
动：
序号 姓名 变动情况 变动日期 原职务 现任职务
1 郭特华 离职 2005-8 资产托管部副总经理 工银瑞信基金公司总经理
2 王立波 任职 2005-6 工行纽约代表处首代 资产托管部副总经理
3 肖婉如 任职 2005-9 资产托管部基金处处长 资产托管部副总经理
3、经中国政府批准，中国工商银行整体改制为中国工商银行股份有限公司，并于
2005 年10 月28 日依法成立。中国工商银行在下列媒体就名称、注册资本、注册地
址等内容进行了公告。
序号 媒体名称 披露日期
1 人民日报、经济日报、金融时报、中国日报 2005-10-28
2 香港南华早报、香港经济日报、信报 2005-10-28
3 英国金融时报 2005-10-28
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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4、基金管理人在本报告期内重大人事变动情况：基金管理人于2005 年7 月20
日发布关于更换公司督察长的公告，聘任秦长奎为公司督察长，免去郑凯铨公司督
察长(原督察员)职务。
5、基金财产、基金托管业务在本报告期内没有发生诉讼事项。在本报告期内，因
劳资纠纷，基金管理人向法院对一名前员工提起诉讼，目前案件已审结。
6、本报告期内本基金投资策略未改变。
7、本基金于2005 年8 月22 日进行了本年度第一次收益分配，基金分红方案为每
份基金单位0.03 元；2005 年12 月20 日进行了本年度第二次收益分配，基金分红
方案为每份基金单位0.063 元。
8、本报告期内本基金未更换会计师事务所，本年度支付给普华永道中天会计师事
务所有限公司审计费用110,000.00 元，该审计机构已提供审计服务的连续年限为3
年。
9、基金管理人、托管人及其高级管理人员没有受到监管部门稽查或处罚的任何情
形。
10、本基金租用证券公司专用交易席位的有关情况
（1）证券公司名称及席位数量、股票交易及支付佣金情况
席位 占成交 占佣金
券商名称
数量
股票成交金额
总额比例
支付佣金
总量比例
河北财达证券经纪有限责任公司 2 44,289,317.29 1.92% 34,656.71 2.07%
广发证券股份有限公司 1 689,624,683.35 29.87% 539,642.16 32.20%
海通证券股份有限公司 1 15,668,050.74 0.68% 11,025.48 0.66%
中国银河证券有限责任公司 1 1,017,308,060.26 44.06% 729,917.06 43.55%
国泰君安证券股份有限公司 1 273,107,336.92 11.83% 189,039.10 11.28%
联合证券有限责任公司 1 96,366,514.37 4.17% 44,986.68 2.68%
中信万通证券有限责任公司 1 61,602,429.80 2.67% 45,455.63 2.71%
北京证券有限责任公司 1 110,832,847.49 4.80% 81,376.83 4.86%
东吴证券有限责任公司 1
合 计 10 2,308,799,240.22 100.00% 1,676,099.65 100.00%
（2）债券、债券回购交易情况
占成交 债券回购 占成交
券商名称 债券成交金额
总额比例 成交金额 总额比例
河北财达证券经纪有限责任公司 33,977,602.48 2.19%
广发证券股份有限公司 81,303,565.00 5.25%
海通证券股份有限公司 182,200,000.00 1.03%
中国银河证券有限责任公司 856,667,574.60 55.32% 9,649,200,000.00 54.37%
国泰君安证券股份有限公司 358,773,536.40 23.17% 3,131,100,000.00 17.64%
联合证券有限责任公司 144,032,179.20 9.30% 3,403,400,000.00 19.18%
中信万通证券有限责任公司 15,829,501.50 1.02% 489,700,000.00 2.76%
北京证券有限责任公司 57,958,888.40 3.74% 892,300,000.00 5.03%
东吴证券有限责任公司
合 计 1,548,542,847.58 100.00% 17,747,900,000.00 100.00%
（3）本期租用证券公司席位的变更情况
本期新增2 家证券公司的2 个席位：中信万通证券有限责任公司(1 个上海席位)、
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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北京证券有限责任公司(1 个上海席位)。
本期终止2 家证券公司其中的2 个席位：广发证券股份有限公司(1 个上海席位)、
联合证券有限责任公司(1 个上海席位)。
（4）专用席位的选择标准和程序
根据中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》（证监基字
<1998>29 号）的有关规定，我公司制定了租用证券公司专用交易席位的选择标准和
程序：
A：选择标准
1、公司经营行为规范，财务状况和经营状况良好；
2、公司具有较强的研究能力,能及时、全面地为基金提供高质量的宏观经济研
究、行业研究及市场走向、个股分析报告和专门研究报告；
3、公司内部管理规范，能满足基金操作的保密要求；
4、建立了广泛的信息网络,能及时提供准确的信息资讯服务。
B：选择流程
公司研究部门定期对券商服务质量从以下几方面进行量化评比，并根据评比的
结果选择席位：
1、服务的主动性。主要针对证券公司承接调研课题的态度、协助安排上市公司
调研、以及就有关专题提供研究报告和讲座；
2、研究报告的质量。主要是指证券公司所提供研究报告是否详实，投资建议是
否准确；
3、资讯提供的及时性及便利性。主要是指证券公司提供资讯的时效性、及时性以及
提供资讯的渠道是否便利、提供的资讯是否充足全面。
11、已在临时报告中披露过的本报告期内发生的其他重要事项(信息披露报纸为：
中国证券报、上海证券报、证券时报)
序号 其他重要事项 披露日期
1 关于增加金元证券有限责任公司为开放式基金代销机构的公告 2005-12-22
2 关于客户服务系统升级及启用全国统一客服号的公告 2005-11-08
3 南方基金管理有限公司权证投资方案 2005-08-26
4 关于增加世纪证券有限责任公司为代销机构的公告 2005-06-10
5 关于增加西北证券有限责任公司为代销机构的公告 2005-05-31
6 关于增加天相投资顾问有限公司为代销机构的公告 2005-05-17
7 关于暂停办理汉唐证券基金申购业务的公告 2005-01-26
十一、备查文件目录
1、中国证监会批准设立南方避险增值基金的文件。
2、南方避险增值基金基金合同。
3、南方避险增值基金托管协议。
4、中国证监会批准设立南方基金管理有限公司的文件。
5、报告期内在选定报刊上披露的各项公告。
投资者对本报告书若有疑问，可咨询本基金管理人。
咨询电话：400-889-8899
公司网站：http://www.southernfund.com
南方避险增值基金 二零零五年年度报告
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南方基金管理有限公司
二零零六年三月二十九日