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基金天元：2008年半年度报告
公告日期：2008-08-27天元证券投资基金2008年半年度报告
基金管理人：南方基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2008年8月27日
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2008年8月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
目 录
一、基金简介…………………………………………………………………………3
二、主要财务指标及基金净值表现…………………………………………………4
三、管理人报告………………………………………………………………………5
四、托管人报告………………………………………………………………………6
五、财务会计报告……………………………………………………………………7
六、投资组合报告……………………………………………………………………19
七、基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人…………………………23
八、重大事件揭示……………………………………………………………………24
九、备查文件目录……………………………………………………………………26
一、基金简介
（一）基金名称：天元证券投资基金
基金简称：基金天元
交易代码：184698
基金运作方式：契约型封闭式
基金合同生效日：1999年8月25日
期末基金份额总额：3,000,000,000.00
基金合同存续期：1999年8月25日至2014年8月25日
上市地点：深圳证券交易所
上市日期：1999年9月20日
（二）投资目标：本基金属于成长收入型基金，主要投资于两个市场股票中的指标股。本基金所称指标股是按照行业代表性、流通性、资本增值潜力、分红状况的标准从两市股票中挑选出来的绩优成长型上市公司。本基金的投资目标是在减少和分散投资风险的前提下，以稳健的投资原则，确保基金资产安全并谋求基金长期稳定的投资收益。
投资策略：根据合同要求，本基金通过深入的研究，选取具有行业代表性、股票流通性较好、资本增值潜力较大、分红稳定等特征的指标型上市公司，进行中长期投资。以稳健的投资原则，力求确保基金资产安全并谋求基金长期稳定的投资收益。
（三）基金管理人
法定名称：南方基金管理有限公司
注册及办公地址：深圳市福田中心区福华一路六号免税商务大厦塔楼31、32、33层整层
邮政编码：518026
法定代表人：吴万善
信息披露负责人：鲍文革
联系电话：0755-82763888
传真：0755-82763889
电子邮箱：manager@southernfund.com
（四）基金托管人
法定名称：中国工商银行股份有限公司（以下简称“中国工商银行”）
注册及办公地址：北京市西城区复兴门内大街55号
邮政编码：100032
法定代表人：姜建清
信息披露负责人：蒋松云
联系电话：010-66106912
传真：010-66106904
电子邮箱：custody@icbc.com.cn
（五）基金选定的信息披露报纸：中国证券报、上海证券报、证券时报
登载半年度报告正文的管理人网址：http://www.nffund.com
基金半年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址
（六）其他有关资料
注册登记机构名称：中国证券登记结算有限责任公司
注册登记机构办公地址：北京西城区金融大街27号投资广场22-23层
二、主要财务指标及基金净值表现
主要财务指标
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序号 主要财务指标 2008年6月30日
1 本期利润 -2,768,745,511.43
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 855,389,121.58
3 加权平均份额本期利润 -0.9229
4 期末可供分配利润 774,884,917.12
5 期末可供分配份额利润 0.2583
6 期末基金资产净值 3,774,884,917.12
7 期末基金份额净值 1.2583
8 加权平均净值利润率 -40.10%
9 本期份额净值增长率 -34.30%
10 份额累计净值增长率 349.01%
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重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
净值增长率与同期业绩基准收益率比较表
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阶段 净值增 长率（ 净值增长 率 业绩比较 基准 业绩比较基准 收益率 （1）-（3） （2）-（4）
1） 标准差 （2） 收益 率（3） 标准差 （4）
过去1月 -15.32% 3.50% -15.32% 3.50%
过去3月 -18.67% 4.81% -18.67% 4.81%
过去6月 -34.30% 4.13% -34.30% 4.13%
过去1年 -10.31% 3.97% -10.31% 3.97%
过去3年 240.57% 3.42% 240.57% 3.42%
过去5年 248.69% 3.03% 248.69% 3.03%
自基金成立起至今 349.01% 2.67% 349.01% 2.67%
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图
三、管理人报告
(一)基金管理人情况
南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字[1998]4号文批准，由南方证券股份有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。2000年，经中国证监会证监基字[2000]78号文批准进行了增资扩股，注册资本达到1亿元人民币。2005年，经中国证监会证监基字[2005]201号文批准进行增资扩股，注册资本达1.5亿元人民币。目前股权结构：华泰证券股份有限公司45%、深圳市机场（集团）有限公司30%、厦门国际信托有限公司15%及兴业证券股份有限公司10%。
截至报告期末，公司管理资产规模达1,600多亿元，管理2只封闭式基金——基金开元、基金天元；14只开放式基金——南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金，南方高增长基金、南方多利增强债券型基金、南方稳健成长贰号基金、南方绩优成长基金、南方成份精选基金、南方隆元产业主题基金、南方全球精选配置基金（QDII基金）、南方盛元红利股票型基金和南方优选价值股票型基金；以及多个全国社保、企业年金和专户理财投资组合。
（二）基金经理小组
陈键,男,1977年生,中国人民银行研究生部毕业,经济学硕士。8年证券从业经历,2000年进入南方基金管理公司,先后从事证券研究分析、基金投资等工作,历任研究部行业研究员、天元基金经理助理、南方基金管理公司北京分公司经理助理、南方宝元债券型基金经理（2003年11月17日至2005年6月11日）、南方积极配置基金经理（2005年3月10日至2006年3月10日）。目前还兼任南方盛元红利基金经理（2008年3月18日至今）。
张慎平先生，基金经理助理(到2008年1月11日止),CFA,1979年出生，中国注册会计师，毕业于中国人民银行研究生部，获经济学硕士学位。5年证券从业经历。2002年加入南方基金管理有限公司，负责石油化工和建材行业研究。
此外，基金天元管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事基金天元的投资管理工作。
（三）基金运作的遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《天元证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
（四）公平交易专项说明
本期,公司交易工作严格按照制度进行,在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块,公平对待所有资产组合,未发现任何异常交易行为。
（五）基金的投资策略和业绩表现说明
回顾2008年上半年，天元基金在1季度采取了主动调整大类资产配置比例、降低股票仓位的策略，虽然未能完全回避市场的系统性风险，但是同期净值跌幅低于沪深300指数近10个百分点。进入2季度，天元基金在实施完年度分红后股票仓位有所提高，同时在评估当时市场的潜在反弹空间和下行风险之后，我们没有进一步主动大幅降低股票仓位——后来市场走势证明这是一个不明智的选择。虽然4月份在规范“大小非”解禁和降低印花税等利好政策带动下，市场一度重拾投资信心，出现了反弹，但在5、6月份则由于能源价格持续高企、全球通胀压力加剧和各国股市普遍大幅下跌等多重不利因素的影响下，投资者对未来心理预期产生极大变化，悲观情绪弥漫市场，A股市场在2季度仍然出现大幅下跌。由于天元基金在2季度相对于1季度的平均股票仓位有所提高，尽管2季度净值跌幅仍小于沪深300指数7个百分点以上，但整个2季度还是负收益。
纵观整个上半年，尽管天元基金的净值表现相对优于市场各种主要指数，但是仍然使基金净值产生了较大损失，我们对持有人深表诚挚的歉意，我们一直在以勤勉认真的态度管理持有人的资产，但是上半年的市场系统性风险表现实在超乎我们的预期，我们将在今后的投资操作认真地汲取这次经验教训，更好地在未来市场波动中降低损失风险，弥补我们的过失。
（六）宏观经济和证券市场展望
展望下一阶段的宏观经济形势及市场，我们认为短期困境在于国内如何应对经济增长与物价稳定二者之间的平衡关系，中长期则要看全球各国如何适应资源瓶颈与经济增长模式转变的问题。尽管截止本半年报写作之时，国际油价从140多美元的高位回落至120美元以下，但是能源供需矛盾是否就此自然而然地得到了解决，能源价格是否从中长期角度看出现了回落趋势，相信仍然是一个存在极大不确定性的问题，毕竟当今世界经济能源消耗的40%，交通运输业能源消耗的90%仍然来自石油，如果人类不能有效地改变现有的能源消费和生产方式，石油资源的枯竭只是一个时间问题。因此无论未来将如何具体演进，我们相信中国和全球经济要继续实现长期可持续的增长，必须很好地找到解决能源和资源约束的办法。我们依然对中国经济的中长期持续成长持乐观态度，我们也相信从历史角度看，人类的智慧能够解决其不断发展历程中所遇到的困难与问题，只不过在这个过程中可能最需要的因素之一便是时间。同样，耐心等待投资标的股价进入足够安全边际区间，也是获取投资收益过程中至关重要的环节。
展望未来的市场，一方面我们认为，经过上半年的剧烈调整之后，A股市场的风险-收益关系从中长期角度看已经具备比前期更高的吸引力。我们也相信机遇往往产生于困境当中，当市场越热情的时候，被低估的股票就越少，而当市场越冷淡的时候，股票被低估的机会就越多，投资大师巴菲特在最近的一次公开场合也明确表示，相信未来10年-20年内，中国将在现在的基础上取得更长足的发展。从长远的角度看，我们仍然看好中国经济的可持续增长，站在中期的角度，我们也看到股价向下调整已经使得优质公司的投资安全边际在不断扩大，天元基金的资产组合中保留了适当比例的现金类资产，我们希望能够最大限度地利用好股市调整的机会，增持到更多的优质公司。
我们将在今后的工作中，以更加勤勉、认真的态度开展投资管理工作，竭尽所能降低负面不确定性对投资决策可能带来的风险，不遗余力地寻找价格相对于内在价值有足够安全边际的公司，通过分享中国经济的长期增长，力求为持有人创造出满意的回报。
四、托管人报告
2008年上半年，本托管人在天元证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
2008年上半年，天元证券投资基金的管理人——南方基金管理有限公司在天元证券投资基金的投资运作等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在所有重要方面的运作严格按照有关法律法规、基金合同的规定进行。
本托管人依法对南方基金管理有限公司在2008年上半年所编制和披露的天元证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
中国工商银行股份有限公司资产托管部
2008年 8 月 20 日
五、财务会计报告（未经审计）
（一）会计报表
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天元证券投资基金
资产负债表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2008年 2007年
附注 6月30日 12月31日
资产
银行存款 3（6 267,196,411.1 1,014,067,086.87
） 5
结算备付金 2,575,099.24 6,211,405.79
存出保证金 6,017,018.65 3,869,314.60
交易性金融资产 4（1 3,475,813,952 8,908,973,029.83
） .50
其中：股票投资 2,439,769,399 6,906,779,435.73
.50
债券投资 1,036,044,553 2,002,193,594.10
.00
衍生金融资产 4（2 19,490,731.47 17,596,378.42
）
应收证券清算款 12,865,832.46 -
应收利息 4（3 10,430,447.86 25,490,938.66
）
应收股利 768,069.03 -
资产总计 3,795,157,562 9,976,208,154.17
.36
负债和所有者权益
负债
应付证券清算款 - 195,878,231.61
应付管理人报酬 4,992,558.77 11,912,769.93
应付托管费 832,093.15 1,985,461.64
应付交易费用 4（4 3,354,295.59 4,096,305.95
）
应交税费 2,055,456.49 2,055,456.49
应付利息 - -
应付利润 5,355,000.00 -
其他负债 4（5 3,683,241.24 3,649,500.00
）
负债合计 20,272,645.24 219,577,725.62
所有者权益
实收基金 3,000,000,000 3,000,000,000.00
.00
未分配利润 774,884,917.1 6,756,630,428.55
2
所有者权益合计 3,774,884,917 9,756,630,428.55
.12
负债和所有者权益总计 3,795,157,562 9,976,208,154.17
.36
基金份额总额(份) 3,000,000,000 3,000,000,000.00
.00
基金份额净值 1.2583 3.2522
后附财务报表附注为本财务报表的组成部分
天元证券投资基金
利润表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
附注 2008年1-6月 2007年1-6月
收入
利息收入 27,605,003.64 25,208,233.66
其中：存款利息收入 2,901,317.64 2,010,469.68
债券利息收入 24,596,529.43 23,197,763.98
买入返售金融资产收入 107,156.57 -
投资收益 939,078,954.9 3,731,232,598.15
3
其中：股票投资收益 4（6 911,454,307.5 3,700,559,201.13
） 4
债券投资收益 4（7 (1,508,605.60 (1,909,863.55)
） )
衍生工具收益 4（8 5,170,183.08 5,866,894.85
）
股利收益 23,963,069.91 26,716,365.72
公允价值变动收益 4（9 (3,624,134,63 272,565,729.59
） 3.01)
其他收入 1.77 -
收入合计 (2,657,450,67 4,029,006,561.40
2.67)
费用
管理人报酬 (52,150,672.4 (59,521,362.13)
1)
托管费 (8,692,558.92 (9,920,227.02)
)
交易费用 4（1 (43,334,121.0 (31,424,235.68)
0） 8)
利息支出 (3,868,937.49 (5,291,273.35)
)
其中：卖出回购金融资 (3,868,937.49 (5,291,273.35)
产支出 )
其他费用 4（1 (3,248,548.86 (4,143,907.07)
1） )
费用合计 (111,294,838. (110,301,005.25)
76)
利润总额 (2,768,745,51 3,918,705,556.15
1.43)
后附财务报表附注为本财务报表的组成部分
天元证券投资基金
所有者权益(基金净值)变动表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2008年1-6月
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
期初所有者权益( 3,000,000,000. 6,756,630,42 9,756,630,428.55
基金净值) 00 8.55
本期经营活动产 - (2,768,745,5 (2,768,745,511.43)
生的基金净值变 11.43)
动数(本年净利润
)
本期向基金份额 - (3,213,000,0 (3,213,000,000.00)
持有人分配 利润 00.00)
产生的基金净值
变动数
期末所有者权益( 3,000,000,000. 774,884,917. 3,774,884,917.12
基金净值) 00 12
2007年1-6月
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
期初所有者权益( 3,000,000,000. 3,633,480,05 6,633,480,052.16
基金净值) 00 2.16
本期经营活动产 - 3,918,705,55 3,918,705,556.15
生的基金净值变 6.15
动数(本年净利润
)
本期向基金份额 - (1,650,000,0 (1,650,000,000.00)
持有人分配 利润 00.00)
产生的基金净值
变动数
期末所有者权益( 3,000,000,000. 5,902,185,60 8,902,185,608.31
基金净值) 00 8.31
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（二）财务报表附注
1、半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表完全一致。
2、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。
3、关联方关系及关联方交易
（1）关联方关系情况
关联方名称 与本基金的关系
南方基金管理有限公司(“南方基金公司”) 基金发起人、基金管理人
中国工商银行股份有限公司(“中国工商银行”) 基金托管人
南方证券股份有限公司(“南方证券”) 基金发起人
大鹏证券有限责任公司(“大鹏证券”) 基金发起人
华泰证券股份有限公司 基金管理人的股东
兴业证券股份有限公司(“兴业证券”) 基金管理人的股东
厦门国际信托有限公司 基金管理人的股东
深圳市机场(集团)有限公司 基金管理人的股东
（2）通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金
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2008年1至6月
股票 债券 支付佣金
关联方 成交金额 占成交 总额比例 成交金额 占成交 总额比 金额 占佣金 总量
例 比例
华泰证券 185,412,114.22 1.66% - - 150,647.71 1.61%
兴业证券 499,797,511.78 4.47% - - 406,088.96 4.35%
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2007年1至6月
股票 债券 支付佣金
关联方 成交金额 占成交 总额比例 成交金额 占成交 总额 金额 占佣金 总量比
比例 例
华泰证券 --- --- --- --- --- ---
兴业证券 425,876,386.66 3.27% --- --- 333,250.28 3.18%
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上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费、经手费和由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。债券和权证交易不计佣金。该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
（3）关联方报酬
A：基金管理人报酬
支付基金管理人南方基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。
本基金在本期需支付基金管理人报酬52,150,672.41元（2007年1-6月：59,521,362.13元）。
B：基金托管费
支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值 X0.25% / 当年天数。
本基金在本期需支付基金托管费8,692,558.92元（2007年1-6月：9,920,227.02元）。
(4) 与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易
本基金在本期与基金托管人中国工商银行通过银行间同业市场进行的债券交易如下：
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2008年1至6月 2007年1至6月
买卖债券结算金额 945,681,600.40 -
卖出回购金融资产协议金额 - -
卖出回购金融资产支出 - -
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（5）关联方持有的基金份额
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2008年6月30日 2007年6月30日
南方基金公司 &