银河稳健：2007年年度报告
公告日期：2008-03-29
银河银联系列证券投资基金2007年年度报告
报告期年份：2007年
基金管理人：银河基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行
送出日期：2008年3月29日
第一节 重要提示及目录
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2008年3月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本年度报告中金额单位为人民币元，特别说明除外。
目录
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第一节 重要提示及目录....................................2
第二节 基金简介..........................................4
第三节 主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况..........6
第四节 管理人报告.......................................10
第五节 托管人报告.......................................18
第六节 审计报告.........................................18
第七节 财务会计报告.....................................21
第八节 投资组合报告.....................................72
第九节 基金份额持有人户数、持有人结构...................87
第十节 开放式基金份额变动...............................88
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第十一节重大事件揭示.....................................88第十二节备查文件目录.....................................92
第二节 基金简介 一、基金简况 1、基金名称：银河银联系列证券投资基金 2、基金简称：银河稳健基金、银河收益基金 3、交易代码： 银河稳健基金：前端收费151001，后端收费151101 银河收益基金：前端收费151002，后端收费151102 4、基金运作方式：本系列基金为契约型开放式基金，由两只基金构成，包括银河稳健证券投资基金和银河收益证券投资基金，每只基金彼此独立运作，并通过基金间相互转换构成一个统一的基金体系。 5、基金合同生效日：2003年8月4日6、报告期末基金份额总额 银河稳健基金：1,421,751,594.37份 银河收益基金： 456,373,649.79 份
二、基金投资目标、投资策略、业绩比较基准、风险收益特征 1、投资目标： 银河稳健基金：以稳健的投资风格，构造资本增值与收益水平适度匹配的投资
组合，在控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值 银河收益基金：以债券投资为主，兼顾股票投资，在充分控制风险和保持较高
流动性的前提下，实现基金资产的安全及长期稳定增值 2、投资策略： 银河稳健基金：采用自上而下和自下而上相结合的投资策略，动态配置资产，
精选个股进行投资。在正常情况下本基金的资产配置比例变化范围是：股票投资的比例范围为基金资产净值的35％至75％；债券投资的比例范围为基金资产净值的20％至45％；现金的比例范围为基金资产净值的5％至20％。
银河收益基金：根据对宏观经济运行状况、金融市场环境及利率走势的综合判断，采取自上而下与自下而上相结合的投资策略合理配置资产。在控制利率风险、信用风险以及流动性风险等的基础上，通过组合投资，为投资者获得长期稳定的回报。本基金的股票投资作为债券投资的辅助和补充，力争在严格控制风险的情况下，提高基金的收益率。在正常情况下，债券投资的比例范围为基金资产净值的50％至95％；股票投资的比例范围为基金资产净值的0％至30％；现金的比例范围为基金资产净值的5％至20％。
3、业绩比较基准 银河稳健基金业绩比较基准： 上证A股指数涨跌幅×75％＋中信国债指数涨跌幅×25％ 银河收益基金业绩比较基准： 债券指数涨跌幅×85％＋上证A股指数涨跌幅×15％，其中债券指数为中信国
债指数涨跌幅×51％＋中信银债指数涨跌幅×49％ 4、风险收益特征 银河稳健基金属证券投资基金中风险中度品种（在股票型基金中属风险中度偏低），力争使长期的平均单位风险收益超越业绩比较基准。 银河收益基金属于证券投资基金中的低风险品种，其中长期平均的预期收益和风险低于指数型基金、平衡型基金、价值型基金及收益型基金，高于纯债券基金。
三、基金管理人 名称：银河基金管理有限公司 注册地址：上海市虹口区东大名路908号 办公地址：上海市虹口区东大名路908号金岸大厦三楼 邮政编码：200082 法定代表人：李锡奎 信息披露负责人：屈艳萍 联系电话：021-65956688 传真：021-65958005 电子邮箱：compliance@galaxyasset.com
四、基金托管人情况 名称：中国农业银行 注册地址：北京市东城区建国门内大街69号
办公地址：北京市西三环北路100号金玉大厦 邮政编码：100037 法定代表人：项俊波 信息披露负责人：李芳菲 联系电话：010-68435588 传真：010-68424181 电子邮箱：lifangfei@abchina.com
五、信息披露情况 基金选定的信息披露报纸：《中国证券报》《上海证券报》和《证券时报》 登载年度报告正文的管理人互联网网址：http://www.galaxyasset.com基金年度报告置备地点：上海市东大名路908号金岸大厦3层。
六、其他有关资料 1、会计师事务所 名称：中瑞岳华会计师事务所有限公司 办公地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8-9层 2、注册登记机构 注册登记机构名称：银河基金管理有限公司 办公地址：上海市东大名路908号金岸大厦3层
第三节 主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况 一、 主要财务指标
1、银河稳健基金主要财务指标
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序号 指标名称 2007年 2006年 2005年
1 本期利润 938,857,948.52 189,037,067.29 -19,433,212.93
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益 620,698,638.50 199,667,074.41 -136,779,609.25
后的净额
3 加权平均份额本期利润 0.7133 1.0582 -0.0302
4 期末可供分配利润 448,443,240.86 59,950,687.11 -75,860,044.72
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5 期末可供分配份额利润 0.3154 0.9376 -0.1628
6 期末基金资产净值 2,122,990,383.69 127,319,012.76 431,825,452.88
7 期末基金份额净值 1.4932 1.9913 0.9269
8 加权平均净值利润率 54.16% 88.76% -3.43%
9 本期份额净值增长率 124.36% 134.81% -2.04%
10 份额累计净值增长率 418.24% 130.99% -1.63%
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2、银河收益基金主要财务指标：
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序号 指标名称 2007年 2006年 2005年
1 本期利润 191,903,834.15 65,528,886.69 18,394,670.00
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益 172,503,744.58 46,384,505.38 17,098,987.65
后的净额
3 加权平均份额本期利润 0.5324 0.2623 0.1244
4 期末可供分配利润 303,355,435.65 112,986,432.80 3,803,004.33
5 期末可供分配份额利润 0.6647 0.3013 0.0382
6 期末基金资产净值 772,180,845.98 487,996,608.12 103,246,115.22
7 期末基金份额净值 1.6920 1.3013 1.0382
8 加权平均净值利润率 35.43% 22.04% 12.50%
9 本期份额净值增长率 44.92% 33.07% 13.78%
10 份额累计净值增长率 116.14% 49.13% 12.07%
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所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
二、 基金净值表现 1、银河稳健基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
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阶段 净值增长率① 净值增长率标准 业绩比较基准收益 业绩比较基准收益率 ①-③ ②-④
差② 率③ 标准差④
过去三个月 -0.35% 1.50% -3.51% 1.56% 3.16% -0.06%
过去六个月 34.46% 1.61% 28.11% 1.52% 6.35% 0.09%
过去一年 124.36% 1.87% 67.45% 1.66% 56.91% 0.21%
过去三年 416.09% 1.48% 207.91% 1.27% 208.18% 0.21%
自成立起至今 418.24% 1.30% 172.16% 1.18% 246.08% 0.12%
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2、银河收益基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
7
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阶段 净值增长率① 净值增长率标准 业绩比较基准收益 业绩比较基准收益率 ①-③ ②-④
差② 率③ 标准差④
过去三个月 3.72% 0.63% -0.30% 0.32% 4.02% 0.31%
过去六个月 15.72% 0.55% 6.11% 0.32% 9.61% 0.23%
过去一年 44.92% 0.69% 10.40% 0.34% 34.52% 0.35%
过去三年 119.44% 0.51% 38.21% 0.26% 81.23% 0.25%
自成立起至今 116.14% 0.47% 30.83% 0.25% 85.31% 0.22%
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3、银河稳健基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
6、历年银河收益基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较图（合同生效日2003年8月4日）：
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年度 银河稳健基金每10份基金份额分 银河收益基金每10份基金份额分 备注
红数 红数
2005年 - 0.50 -
2006年 1.20 0.70
2007年 16.20 1.50
合计 17.40 2.70 -
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第四节 管理人报告 一、基金管理人情况简介 银河基金管理有限公司设立于2002 年6 月14 日，由中国银河证券有限责任公司、中国石油天然气集团公司、首都机场集团公司、上海市城市建设投资开发总公司、湖南广播电视产业中心共同发起设立，经中国证监会证监基字[2002]21 号文批准成立。目前，除本基金外，银河基金管理有限公司另管理1只封闭式基金与3只开放式证券投资基金，基本情况如下： 1、银丰证券投资基金 类型：契约型封闭式 成立日：2002年8月15日投资目标：为平衡型基金，力求有机融合稳健型和进取型两种投资风格，在控制风险的前提下追求基金资产的长期稳定增值。
2、银河银泰理财分红证券投资基金 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2004年3月30日基金投资目标：追求资产的安全性和流动性，为投资者创造长期稳定的投资回
报 3、银河银富货币市场基金 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2004年12月20日基金投资目标：在确保基金资产安全和高流动性的基础上，追求高于业绩比较
基准的回报 4、银河银信添利债券型证券投资基金基金运作方式：契约型开放式基金合同生效日：2007 年3 月 14 日基金投资目标：在满足本金稳妥与良好流动性的前提下，追求基金资产的长期
稳健增值。
二、基金经理情况简介 银河稳健证券投资基金的基金经理： 王劲松先生，基金经理，经济学博士，毕业于复旦大学世界经济系，通过CFA
第三级考试。曾在华安基金管理有限公司从事新产品开发工作。历任银河基金管理有限公司行业研究员，银河稳健证券投资基金与银河收益证券投资基金的基金经理助理，2007年1月起任银河稳健证券投资基金的基金经理。
银河收益证券投资基金的基金经理：
索峰先生，基金经理，本科学历，14 年证券、期货行业从业经历。曾就职于润庆期货公司、申银万国证券、原君安证券和中国银河证券有限责任公司，期间主要从事国际商品期货交易，营业部债券自营业务和证券投资咨询工作。2004 年6 月至今，担任银河基金管理有限公司银河银富基金基金经理，2006 年3 月起兼任银河收益证券投资基金基金经理。
三、基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其各项管理办法、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金持有人的利益，无损害基金持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
四、投资策略和业绩表现
1、银河稳健
2007 年，中国经济继续强劲增长，企业盈利增速不断超出市场预期，流动性过剩局面依然不改，A股市场延续了前一年的牛市格局，迭创新高，期间上证指数涨幅96.65%，沪深300涨幅161.5%。但从四季度开始，市场环境开始发生变化，国际方面美国次级债危机趋于严重，全球经济增长波动风险加大；国内方面，政府确定了08年的宏观政策以紧缩为主，中国经济面临内外需求双重紧缩的前景，市场因此出现显著回调。
2007 年上半年，基金在战略性持有金融、消费品和装备制造业优势企业的同时，适度加大了对基本面改善、估值偏低的二三线蓝筹和央企整体上市和资产注入类股票的投资，行业方面则重点增持了券商类上市公司，相对较均衡和分散的配置使得基金在上半年的行情中取得了较好的超额收益。三季度银河稳健仍维持了金融和消费品行业相对较重的配置，并增持了钢铁、造纸、航运等低估值的周期性行业股票，获得了较好的超额收益；四季度，考虑到外部经济形势不确定性增加和宏观调控，基金适当减持了前期涨幅较大的周期品和地产股，增加了对消费品的配置比例。
2、银河收益
07 宏观经济增长强劲，工业企业利润大幅度上升，出口和信贷高位运行，投资平稳增长，消费明显提速，居民消费价格加速上升。
伴随着经济高增长，中国需求推动了国际有色金属、铁矿石、原油、农产品等大宗基础材料价格高位运行，对主要贸易伙伴的持续顺差进一步加剧了国际贸易环境的不平衡，外贸依存度上升增加了未来经济发展环境的不稳定，工业环境恶化和民生问题突出，使得经济增长的质量和可持续性面临前所未有的严峻挑战。
面对上述问题，国家出台了一系列财政和货币政策，防止经济由偏热向过热转化。年内十次提高存款准备金率，6次提高存贷款利率，并通过调整出口退税、大力推行节能减排和房地产调控等解决经济发展中面临的风险，改善民生问题。
证券市场对07的宏观环境作出了积极反应。股票市场得益于上市公司盈利超预期增长，07年全年虽然出现了三次震荡，但年末指数水平基本接近全年最高点，沪深300涨幅大约161.55%；债券市场受持续紧缩政策影响，各期限收益率整体上移，上证国债指数全年下跌约0.467%。
收益基金07年通过采取短久期防御策略，有效规避了债券市场的下跌风险；股票方面通过淡化行业、精选个股策略，配合新股申购和时机选择，为持有人分享了牛市，全年基金净值增长率为44.9246%。
五、简要展望
1、银河稳健
展望2008年，我们认为A股市场仍然存在盈利的机会，尽管面临国内外一系列不确定性因素，但中国经济有望实现软着陆，企业盈利增速较07年有较大幅度放缓但仍有望维持在较快的水平上，成长性良好和估值有吸引力的公司仍然存在上涨的空间。但整体来看，08年的市场将很难再现前两年单边上扬的走势，市场波动幅度明显加大。因此，对于稳健基金来说，一方面将加大资产配置的灵活性和主动性，另一方面将进一步加强个股选择，通过寻找有确定的高成长性和相对合理估值的个股来为持有人获得更好的投资收益。
2、银河收益
08年证券市场的背景因素较为矛盾：一方面内热外冷的全球经济失衡态势增加了判断国内经济方向的变数，另一方面国内宏观调控政策将如何处理通胀、汇率、利率三者的平衡问题将极大地考验政府决策部门的智慧。
债券市场展望
① 宏观环境出现有利于债券市场的可能性。
从外部环境看，美国次贷危机先后冲击了房地产、金融机构、劳动力市场，现在正在冲击消费市场。对消费市场的冲击出现了新的动向，一是对内向汽车、信用卡等消费信贷类证券继续扩散，二是对外已波及到新兴市场的出口。这意味着美国经济出现衰退的可能性进一步上升，全球经济和中国出口的下行风险明显；同时联储针对通胀的货币政策亦失去必要性，利率进一步走低可以期待。
中央经济工作会议确立的从紧货币政策和双防调控目标为近十年最为严厉，但实施效果存在两个方面的变数：一是出口受外部需求影响和人民币加速升值可能大幅度回落，二是房地产因预期改变和资金紧张可能导致行业投资降温，在内需尚无法快速弥补经济增长动力的现实国情下，可能有矫枉过正的硬着陆风险；或者从紧政策出现先紧后松，这为债券市场孕育重大转折提供了可能性。
② 债券配置吸引力已会逐步上升。
以08年沪深300动态市盈率25倍计算，股票市场的内在回报率为4%，目前债券市场7年期国债的到期收益率为4.20%，上交所7年期有担保企业债税后到期收益率为4.96%，差距在逐步缩小。
我们判断明年上半年通膨压力可能超出主流机构的普遍预期，压力主要来至国际农产品价格进一步上升。在央行12月21日调整利率后，目前居民实际负利率的状况仍为近十年低谷，利率上调依然有空间，但受制于控制汇率升值预期和联储降息趋势，明年上半年一年期存款利率可能只上调54个基点，达到4.68%的水平，相对应7年期国债收益率可能被推高至4.8%的水平，企业债信用利差受宏观减速影响会继续扩大，7年期有担保债税后收益率可能被推高到5.8%左右的水平，若股票市场整体PE上升到30倍以上，则机构投资者主动调整战略资产配置的行为很有可能发生。
图1：银行间国债收益率曲线年初年底的变化情况
-5 30
10
25
5
20
0
15
-5
10
-10
5
-15
0
1990-10-011991-02-011991-06-011991-10-011992-02-011992-06-011992-10-011993-02-011993-06-011993-11-011994-03-011994-07-011994-11-011995-03-011995-07-011995-11-011996-03-011996-07-011996-11-011997-03-011997-07-011997-11-011998-03-011998-07-011998-11-011999-03-011999-07-011999-11-012000-03-012000-07-012000-11-012001-03-012001-07-012001-11-012002-03-012002-07-012002-11-012003-04-012003-08-012003-12-012004-04-012004-08-012004-12-012005-04-012005-08-012005-12-012006-04-012006-08-012006-12-012007-04-012007-08-012007-12-21
实际利率（1年定存）名义利率（1年定存）CPI
③ 债券市场的资金面乐观，但长期债压力持续存在
根据外部研究机构预测，即使08年出口增速下降，预计08年外贸顺差仍将有3000亿美圆，全年对冲基础货币投放的任务仍然艰巨。相对全年，08年一季度因到期央票和财政存款下拨，资金面更加宽松。
08年新增债券供给主要是央票发行、公司债和特别国债新增额度。随着央行不断滚动和累积，发行央票对冲外币占款已力不从心，起用特别国债对冲很可能成为补充工具，而公司债因银监会限制商业银行担保，料发行量受到需求不振影响难以放量。
根据商业银行债券管理偏好，预期08年在按季控制的信贷新政下，被挤出的信贷资金将转化为对中期债的需求；央行若选择抛售特别国债对冲基础货币，则7年以上长期债券的利率风险较大，因此债券品种的机会将主要体现在3-5年期中期债上。
（2）股票市场展望
股票市场的现实压力主要来至于经济减速甚至硬着陆风险。紧缩政策若使房地产投资降温，对整个经济的影响面较大，加上外部经济衰退风险，上市公司盈利保持超预期增长很难成为现实，这对整体估值并不低的股票市场构成较大压力。
08年非流通股流通的两个高峰期对股票市场也是严峻考验。08年3月份和08月份限售流通市值将分别释放3400亿和4000亿，如果市场在08年波动加大，解禁流动
-20
银河银联系列证券投资基金2007 年年度报告正文股的不稳定性将引起市场更大的波动。 图3：08年各期限开始新增流通市值情况
（3）债券投资策略
08年债券市场的风险主要是总量紧缩和法定利率提升，但由于到期债券（主要是央票）量巨大，商业银行1-2月放贷有限，新股发行节奏缓慢，债券市场一季度存在短期机会，战略机会把握的时点在加息利空释放后，结构上5年以下的中短期品种收益率具有明显吸引力，利用回购与现券套利也具备一定的实施条件。
图4：08年各月到期票据和债券分布
收益基金拟适当加大组合久期，品种上主配5个月以内的货币市场品种，增配交易所3-4年左右流动性较好的国债，配置策略采取子弹型，继续对二级市场可转债谨慎投资。
（4）股票投资策略
收益基金08将谨慎配置股票，个股选择上将更加突出防御性，对成长个股的选择将更加关注其确定性。个股和行业的集中度拟做进一步降低，以减少基金净值波动率。
六、监察报告
本报告期内，为了保证公司合规运作、加强内部控制、防范经营风险、保障基金份额持有人的利益，监察稽核人员按照独立、客观、公正的原则，依据国家相关法律法规、基金合同和管理制度，采用例行检查与专项检查、定期检查和不定期检查有机结合的方式，对公司内控制度的合法性和合规性、执行的有效性和完整性、风险的防范和控制等进行了持续的监察稽核，对发现的问题进行提示和追踪落实，定期制作监察稽核报告，及时呈报公司领导层和上级监管部门。
本基金管理人采取的主要措施包括：
积极响应中国证监会关于加强市场监管的号召，采取外部法律顾问授课和内部监察部门培训相结合的方式，多次组织全体员工开展《公司法》、《证券法》、《基金法》及其配套法规、公司内控制度等的学习。通过上述学习宣传活动，使员工加深了对法律法规的认识，并进一步将法律法规与内控制度落实到日常工作中，确保其行为守法合规、严格自律，恪守诚实信用原则，以充分维护基金持有人的利益。
继续完善公司治理结构，严格按照现代企业制度的要求，以规范经营运作、保护基金份额持有人利益为目标，建立、健全了组织结构和运行机制，明确界定董事会、监事会职责范围，认真贯彻了独立董事制度，高级管理人员、基金经理的任免等重大经营决策的制定都征得了所有独立董事的同意，保证了独立董事在公司法人治理结构中作用的切实发挥，保证了各项重大决策的客观公正。
通过进一步健全风险定位系统，加强了对公司各业务环节的风险识别、风险评估、风险控制、风险报告、风险管理的监督等风险管理和控制程序，强调了在事前、事中、事后等各阶段对风险进行全面控制。
不断完善规章制度体系，根据国家的有关法律法规和基金管理公司实际运作的要求，对现有的规章制度体系不断进行完善，对经营管理活动的决策、执行和监督程序进行规范，明确不同决策层和执行层的权利与责任，细化研究、投资、交易等各项工作流程，为杜绝人为偏差、合法合规运作、强化风险控制提供了制度保证。
随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。
第五节 托管人报告
在托管银河稳健、银河收益证券投资基金的过程中，本基金托管人——中国农业银行严格遵守《证券投资基金法》相关法律法规的规定以及《银河银联系列证券投资基金基金合同》、《银河银联系列证券投资基金托管协议》的约定，对银河稳健、银河收益证券投资基金管理人——银河基金管理有限公司2007年1月1日至2007年12月31日基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。
本托管人认为，银河基金管理有限公司在银河稳健、银河收益证券投资基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
本托管人认为，银河基金管理有限公司的信息披露事务符合《证券投资基金信息披露管理办法》及其他相关法律法规的规定，基金管理人所编制和披露的银河稳健、银河收益证券投资基金年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。
中国农业银行托管业务部 2008年 03月27日
第六节 审计报告
一、银河稳健基金审计报告 中瑞岳华审字[2008]第15234号
银河稳健证券投资基金 全体基金份额持有人：
我们审计了后附的银河稳健证券投资基金（以下简称“银河稳健基金”）财务报表，包括2007年12月31日的资产负债表，2007年度的利润表、所有者权益（基金净值）变动表以及财务报表附注。
一、管理层对财务报表的责任
按照企业会计准则、《基金会计核算业务指引》、《银河银联系列证券投资基金基金合同》及中国证券监督管理委员会的有关规定编制财务报表是银河稳健基金的基金管理人银河基金管理有限公司的责任。这种责任包括：（1）设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报；（2）选择和运用恰当的会计政策；（3）作出合理的会计估计。
二、注册会计师的责任
我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。
审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。审计工作还包括评价基金管理人选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。
我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
三、审计意见
我们认为，银河稳健基金财务报表已经按照企业会计准则、《基金会计核算业务指引》、《银河银联系列证券投资基金基金合同》及中国证券监督管理委员会的有关规定编制，在所有重大方面公允反映了银河稳健基金2007年12月31日的财务状况以及2007年度的经营成果和基金净值变动情况。
中瑞岳华会计师事务所 中国注册会计师：朱海武 有限公司
中国·北京 中国注册会计师：丁勇
2008年3月13日
二、银河收益基金审计报告
中瑞岳华审字[2008]第15233号
银河收益证券投资基金 全体基金份额持有人：
我们审计了后附的银河收益证券投资基金（以下简称“银河收益基金”）财务报表，包括2007年12月31日的资产负债表，2007年度的利润表、所有者权益（基金净值）变动表以及财务报表附注。
一、管理层对财务报表的责任
按照企业会计准则、《基金会计核算业务指引》、《银河银联系列证券投资基金基金合同》及中国证券监督管理委员会的有关规定编制财务报表是银河收益基金的基金管理人银河基金管理有限公司的责任。这种责任包括：（1）设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报；（2）选择和运用恰当的会计政策；（3）作出合理的会计估计。
二、注册会计师的责任
我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。
审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。审计工作还包括评价基金管理人选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。
我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
三、审计意见
我们认为，银河收益基金财务报表已经按照企业会计准则、《基金会计核算业务指引》、《银河银联系列证券投资基金基金合同》及中国证券监督管理委员会的有关规定编制，在所有重大方面公允反映了银河收益基金2007年12月31日的财务状况以及2007年度的经营成果和基金净值变动情况。
中瑞岳华会计师事务所 中国注册会计师：朱海武 有限公司
中国·北京 中国注册会计师：丁勇
2008年3月13日
第七节 财务会计报告
21
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银河银联系列证券投资基金2007年年度报告正文
第一部分：银河稳健基金财务报表1、银河稳健基金资产负
债表
金额单位：人民币元
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资产 注释 2007.12.31 2006.12.31
资产：
银行存款 19,642,470.28 9,192,619.90
结算备付金 3,852,786.41 1,668,178.50
存出保证金 1,160,000.00 910,000.00
交易性金融资产 六、1 2,008,706,919.96 130,033,759.33
其中：股票投资 1,461,744,476.65 83,968,208.53
债券投资 546,962,443.31 46,065,550.80
资产支持证券投资
衍生金融资产 六、2 59,508,390.89 3,686,940.00
买入返售金融资产
应收证券清算款 84,276,389.14 4,479,067.91
应收利息 六、3 11,081,414.14 385,946.24
应收股利
应收申购款 6,298,133.33 525,518.49
其他资产
资产总计 2,194,526,504.15 150,882,030.37
负债：
短期借款
交易性金融负债
衍生金融负债
卖出回购金融资产款 48,499,807.25 21,000,000.00
应付证券清算款
应付赎回款 16,500,058.35 1,009,067.90
应付管理人报酬 2,618,786.41 156,657.91
应付托管费 436,464.39 26,109.65
应付销售服务费
应付交易费用 六、4 1,911,380.10 424,640.74
应交税费
应付利息 六、5 16,014.05 14,861.43
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应付利润
其他负债 六、6 1,553,609.91 931,679.98
负债合计 71,536,120.46 23,563,017.61
所有者权益：
实收基金 六、7 1,421,751,594.37 63,937,682.44
未分配利润 701,238,789.32 63,381,330.32
所有者权益合计 2,122,990,383.69 127,319,012.76
负债和所有者权益总计 2,194,526,504.15 150,882,030.37
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所附财务报表附注为本财务报表的组成部分 2、银河稳健基金利润表金额单位：人民币元
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项目 注释 2007年度 2006年度
一、收入 1,016,645,134.32 198,543,716.91
1．利息收入 14,416,731.60 2,216,271.33
其中:存款利息收入 1,943,820.76 288,078.64
债券利息收入 12,438,410.84 1,928,192.69
资产支持证券利息收入
买入返售金融资产收入 34,500.00
2．投资收益(损失以”-”号填列) 677,604,721.50 205,833,960.28
其中:股票投资收益 六、8 615,544,160.55 199,680,084.63
债券投资收益 六、9 11,216,414.54 794,288.71
资产支持证券投资收益
衍生工具收益 六、10 42,627,460.80 3,541,393.89
股利收益 8,216,685.61 1,818,193.05
3．公允价值变动收益（净损失以“-”号填列） 六、11 318,159,310.02 -10,630,007.12
4．其他收入（损失以“-”填列） 六、12 6,464,371.20 1,123,492.42
二、费用 77,787,185.80 9,506,649.62
1．管理人报酬 25,057,440.45 3,268,509.43
2．托管费 4,176,240.00 544,751.60
3．销售服务费
4．交易费用 六、13 36,313,481.52 4,948,374.92
5．利息支出 11,937,061.29 494,240.97
其中：卖出回购金融资产支出 11,937,061.29 494,240.97
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6．其他费用 六、14 302,962.54 250,772.70
三、利润总额（亏损以“－”号填列) 938,857,948.52 189,037,067.29
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所附财务报表附注为本财务报表的组成部分 3、银河稳健基金所有者权益（基金净值）变动表 单位：人民币元
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项目 注释 2007年度 2006年度
实收基金 未分配利润 股东权益合计 实收基金 未分配利润 股东权益合计
一、期初所有者权 63,937,682.44 63,381,330.3 127,319,012.76 465,856,469. -34,031,016.2 431,825,452.8
益（基金净值） 2 17 9 8
二、本期经营活动 938,857,948. 938,857,948.52 189,037,067.2 189,037,067.2
产生的增减变动额 52 9 9
（本期净利润）
三、本期基金份额 1,357,813,911. -80,626,858. 1,277,187,053. -401,918,786 -73,966,067.9 -475,884,854.
交易产生的增减变 93 28 65 .73 7 70
动额（减少以“－
”号填列）
其中：1.基金申购 3,842,110,376. 705,945,171. 4,548,055,548. 66,787,791.1 23,741,081.87 90,528,873.06
款 61 91 52 9
2.基金赎回款 -2,484,296,464 -786,572,030 -3,270,868,494 -468,706,577 -97,707,149.8 -566,413,727.
.68 .19 .87 .92 4 76
四、本期向基金份 六、15 -220,373,631 -220,373,631.2 -17,658,652.7 -17,658,652.7
额持有人分配利润 .24 4 1 1
产生的增减变动额
五、期末所有者权 1,421,751,594. 701,238,789. 2,122,990,383. 63,937,682.4 63,381,330.32 127,319,012.7
益（基金净值） 37 32 69 4 6
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所附财务报表附注为本财务报表的组成部分
第二部分：银河稳健基金财务报表附注 （金额单位：人民币元）
一、基本情况
银河银联系列证券投资基金—银河稳健证券投资基金(以下简称“本基金” 或“基金”) 系经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监基金字[2003]65号文《关于同意银河银联系列证券投资基金设立的批复》的批准，由银河基金管理有限公司作为基金发起人，于2003年8月4日正式成立的证券投资基金。本基金运作方式为契约型开放式，存续期为不定期，本基金合同生效日的基金份额总额为1,186,651,618.30份，本基金的基金管理人为银河基金管理有限公司，基金托管人为中国农业银行。
二、主要会计政策、会计估计及其变更
1、编制基金财务报表时所遵循的主要会计制度及其他有关规定
本基金财务报表以持续经营假设为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则-基本准则》（财政部令第33号）及《财政部关于印发<企业会计准则第1号-存货>等38项具体准则的通知》（财会[2006]3号）和2006年10月30日颁布的《财政部关于印发<企业会计准则-应用指南>的通知》（财会[2006]18号）（以下简称“新会计准则”）和中国证券监督管理委员会2007年2月15日发布的《公开发行证券的公司信息披露规范问答第7号―新旧会计准则过渡期间比较财务会计信息的编制和披露》和《证券投资基金会计核算业务指引》、《银河银联系列证券投资基金基金合同》及中国证监会的有关规定，并基于以下所述主要会计政策、会计估计进行编制。
2、会计年度
本基金的会计年度为公历1月1日至12月31日止。
3、记账本位币
本基金以人民币作为记账本位币。
4、记账基础和计价原则
本基金的会计核算以权责发生制为记账基础，除上市的股票投资、债券投资和权证投资按公允价值计价外，其余均以历史成本为计价原则。
5、基金资产的估值原则
（1）股票的估值：
①上市流通股票按估值日其所在证券交易所的收盘价估值；估值日无交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，以最近交易日的收盘价估值；如果估值日无交易，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，将参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易日收盘价，确定公允价值进行估值。
②股票的估值——未上市股票：
A、首次发行未上市的股票，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本价估值；
B、送股、转增股、配股和公开增发新股等发行未上市的股票，按估值日在证券交易所上市的同一股票的市价进行估值；
C、首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上市后，按估值日在证券交易所上市的同一股票的市价进行估值；
D、非公开发行的且在发行时明确一定期限锁定期的股票，按监管机构或行业协会有关规定确定公允价值。
③在任何情况下，基金管理人如采用本项第①－②小项规定的方法对基金资产进行估值，均应被认为采用了适当的估值方法。但是，如果基金管理人认为按本项第①－②小项规定的方法对基金资产进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况，并与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。
④国家有最新规定的，按其规定进行估值。
（2）债券估值方法：
①在证券交易所市场挂牌交易实行净价交易的债券按估值日收盘价估值；估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日的收盘价估值；如果估值日无交易，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，将参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易日收盘价，确定公允价值进行估值。
②在证券交易所市场挂牌交易未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值；估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日债券收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价估值；如果估值日无交易，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，将参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易日收盘价，确定公允价值进行估值。
③首次发行未上市债券采用估值技术确定的公允价值进行估值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。
④交易所以大宗交易方式转让的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本进行后续计量。
⑤在全国银行间债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种，采用估值技术确定公允价值。
⑥同一债券同时在两个或两个以上市场交易的，按债券所处的市场分别估值。
⑦在任何情况下，基金管理人如采用本项第①－⑥小项规定的方法对基金资产进行估值，均应被认为采用了适当的估值方法。但是，如果基金管理人认为按本项第①－⑥小项规定的方法对基金资产进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人在综合考虑市场成交价、市场报价、流动性、收益率曲线等多种因素基础上形成的债券估值，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。
⑧国家有最新规定的，按其规定进行估值。
（3）权证估值办法：
①基金持有的权证，从持有确认日起到卖出日或行权日止，上市交易的权证按估值日在证券交易所挂牌的该权证的收盘价估值；估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日的收盘价估值；如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格。
②首次发行未上市的权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。
③因持有股票而享有的配股权，以及停止交易、但未行权的权证，采用估值技术确定公允价值进行估值。
④在任何情况下，基金管理人如采用本项第①－③项规定的方法对基金资产进行估值，均应被认为采用了适当的估值方法。但是，如果基金管理人认为按本项第
①－③项规定的方法对基金资产进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况，并与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。
⑤国家有最新规定的，按其规定进行估值。
（4）其他有价证券等资产按国家有关规定进行估值。 6、证券投资的成本计价方法
（1）2007年7月1日之前，买入股票时，于成交日确认股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款（包括成交价格和相关费用）入账，取得时发生的相关交易费用计入成本；卖出股票时按移动加权平均法结转成本。自2007年7月1日起，股票投资成本按交易日股票的公允价值确认，取得时发生的相关交易费用直接记入当期损益（交易费用）；卖出股票时按移动加权平均法结转成本。收到股权分置改革过程中由非流通股股东支付的现金对价于股权分置方案实施复牌日冲减股票投资成本。
（2）2007年7月1日之前，买入上市债券时，于成交日确认债券投资。债券投资成本按成交日应支付的全部价款入账，如果应支付的全部价款中包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本，取得时发生的相关交易费用计入初始确认金额。卖出上市债券时按移动加权平均法结转成本。自2007年7月1日起，买入债券于交易日确认为债券投资。债券投资成本按交易日债券的公允价值确认，取得时发生的相关交易费用直接记入当期损益（交易费用），上述公允价值不包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息(作为应收利息单独核算)。
（3）买入非上市债券时，于实际支付价款日确认债券投资。债券投资成本按实际支付的全部价款入账，如果支付的全部价款中包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。卖出上市债券时按移动加权平均法结转成本。
（4）2007年7月1日前，买入权证时，于成交日确认权证投资。权证投资成本按成交日应支付的全部价款（包括成交价格和相关费用）入账；卖出权证时按移动加权平均法结转成本。2007年7月1日之后，相关交易费用进当期损益（交易费用）。
认购或获配新发行的分离交易可转债于成交日或实际取得日先按支付的全部价款确认为债券投资，同时按权证公允价值占分离交易可转债全部公允价值的比例将购买分离交易可转债支付的全部价款的一部分确认为权证投资成本，并相应调整债券投资成本。卖出债券或权证时按移动加权平均法结转成本。
（6）报告期内因股权分置改革而获得非流通股股东支付的现金对价，于股票复
牌日冲减相应的股票投资成本。 7、待摊费用的摊销方法和摊销期限
基金已发生的费用如果影响基金份额净值小数点后第四位的，应采用待摊的方法，在费用受益期间内平均计入基金损益。
8、收入的确认和计量
股票投资收益：在2007年7月1日之前，于卖出股票成交日确认，并按卖出股票成交总额与其成本和交易费用的差额入账，2007年7月1日之后，相关交易费用进当期损益（交易费用），按卖出股票成交总额与其成本的差额入账。出售股票的成本按移动加权平均法于交易日结转。
债券投资收益：2007年7月1日之前，卖出上市债券应于成交日确认债券投资收益，并按应收取的全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额入账。卖出非上市债券于实际收到价款时确认债券投资收益，并按应收取的全部价款与其成本、应收利息的差额入账。2007年7月1日之后，相关交易费用进当期损益（交易费用），按卖出债券成交总额与其成本、应收利息的差额入账。卖出银行间同业市场交易的债券于交易日确认债券投资收益，出售债券的成本按移动加权平均法结转。
权证投资收益：2007年7月1日之前，于卖出权证成交日确认，并按卖出权证成交总额与其成本和相关费用的差额入账，按卖出权证成交总额与其成本的差额入账。2007年7月1日之后，相关交易费用进当期损益（交易费用）。
（4）债券利息收入：在债券实际持有期内逐日计提，并按债券票面价值与票面利率计提的金额入账。
（5）存款利息收入：按本金与适用的利率逐日计提的金额入账。
股利收入：在被投资股票除息日确认，并按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额入账。
（7）买入返售证券收入：按融出资金额和约定利率在证券持有期内采用直线法逐日计提，并按计提的金额入账。在2007年7月1日之前，发生的交易费用是单独进当期损益，在2007年7月1日之后，根据新会计准则，交易费用应作为取得成本，计入相关基金资产或基金负债的价值。
（8）其他收入：于实际收到时确认入账。 9、费用的确认和计量
基金管理费：根据《银河银联系列证券投资基金基金合同》的有关规定，基金管理费按前一日基金资产净值1.5%的年费率逐日计提确认，按月支付。
基金托管费：根据《银河银联系列证券投资基金托管协议》的有关规定，基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提，按月支付。
卖出回购证券支出：按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。并按计提的金额入账。在2007年7月1日之前，回购交易费用是单独进当期损益，在2007年7月1日之后，根据新会计准则，回购的交易费用应作为取得成本，计入相关基金资产或基金负债的价值。
利息支出：按借款金额及适用的利率，在借款期限内逐日计提，并按计提的金额入账。
其他费用：本基金发生的其他费用如果影响基金份额净值小数点后第四位的，即发生的其他费用大于基金净值万分之一，应采用待摊或预提的方法，待摊或预提计入基金损益。发生的其他费用如果不影响基金份额净值小数点后第四位的，即发生的其他费用小于基金净值万分之一，可于发生时直接计入基金损益。
10、基金的收益分配政策
各基金的收益分配只针对持有该基金份额的持有人。
每份基金份额享有同等分配权。
基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配。
如果各基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配。
基金收益分配后的基金单位净值不能低于面值。
符合分红条件的基金每年至少分配收益一次，年度分配在基金会计年度结束后的4个月内完成。成立不满3个月的基金可不进行收益分配。
基金持有人可以选择现金分红方式或将所获红利再投资于相关基金的方式。选择采取红利再投资方式的，分红资金按分红发放日的基金份额净值转成相应的基金份额。
除非基金持有人办理了选择分红方式为红利再投资的手续，否则其持有基金份额的默认分红方式为现金分红方式。
有关法律、法规、规章或中国证监会另有规定的，从其规定。 11、为处理对基金财务状况及基金运作有重大影响的事项而采取的其他会计政策和会计估计 银河银联系列证券投资基金包括银河稳健证券投资基金和银河收益证券投资基金两只子基金，各基金共同产生的收益，按各基金的基金资产净值、基金份额的比例或简单算术平均分摊。具体的分摊方法由基金管理人和托管人依照国家有关法
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