|
||||||||||||||
嘉实增长2006年第三季度报告
公告日期：2006-10-27基金简称:嘉实增长 基金代码:070002
嘉实增长基金、嘉实稳健基金和嘉实债券基金2006年第三季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本系列基金/基金合同规定，于2006年10月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本系列基金/基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本系列基金招募说明书。
本系列基金由具有不同市场定位的三只基金构成，包括相互独立的嘉实增长证券投资基金、嘉实稳健证券投资基金和嘉实债券证券投资基金。每只基金均为契约型开放式，适用一个基金合同和招募说明书。
本报告期为2006年7月1日起至2006年9月30日止。本报告期中的财务资料未经审计。
§2 嘉实增长证券投资基金
2.1基金产品概况
（1）基金简称 嘉实增长
（2）基金代码 070002（深交所净值揭示代码：160702）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2003年7月9日
（5）报告期末基金份额总额 1,134,667,327.55份
（6）投资目标 投资于具有高速成长潜力的中小企业上市公司，以获取未来资本增值的机会，并谋求基金资产的中长期稳定增值，同时通过分散投资提高基金资产的流动性。
（7）投资策略 从公司基本面分析入手挑选具有成长潜力的股票，重点投资于预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司的股票。投资组合比例范围为股票40%-75%、债券20%-55%、现金5%左右。
（8）业绩比较基准 巨潮500（小盘）指数
（9）风险收益特征 本基金属于中高风险证券投资基金，长期系统性风险控制目标为基金份额净值相对于基金业绩基准的β值保持在0.5至0.8之间。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
2.2主要财务指标和基金净值表现
2.2.1 主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 2006年7月1日至2006年9月30日
1 基金本期净收益 200,068,661.66
2 基金份额本期净收益 0.1717
3 期末基金资产净值 2,096,802,300.09
4 期末基金份额净值 1.848
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.2.2 基金净值表现
（1）报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 7.07% 1.08% 4.63% 1.64% 2.44% -0.56%
（2）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况并与同期业绩比较基准的变动进行比较
图1:嘉实增长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2003年7月9日至2006年9月30日）
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例符合基金合同第三部分（四（一）投资范围和（四）各基金投资组合比例限制）的规定：
（1）投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；（2）持有一家公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；（3）本基金与由基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；（4）投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%；（5）本基金的股票资产中至少有80%属于本基金名称所显示的投资内容；（6）法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。
由于基金规模或市场的变化导致的投资组合超过上述约定的比例不在限制之内，但应在10个交易日内进行调整，并符合相应的规定。
2.3投资组合报告
2.3.1 报告期末基金资产组合情况
资产类别 金额（元） 占基金总资产的比例
股票 1,484,677,740.30 62.98%
债券 462,309,538.39 19.61%
银行存款及清算备付金合计 355,922,274.11 15.10%
权证
其他资产 54,337,600.85 2.31%
合计 2,357,247,153.65 100.00%
2.3.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 股票市值（元） 市值占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 15,100,755.12 0.72%
B 采掘业 53,505,387.36 2.55%
C 制造业 633,179,092.84 30.20%
C0 食品、饮料 80,214,089.09 3.83%
C1 纺织、服装、皮毛 471,419.52 0.02%
C2 木材、家具
C3 造纸、印刷 1,228,879.68 0.06%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 70,490,290.86 3.36%
C5 电子 353,734.06 0.02%
C6 金属、非金属 24,393,712.33 1.16%
C7 机械、设备、仪表 252,313,411.28 12.03%
C8 医药、生物制品 203,713,556.02 9.72%
C99 其他制造业
D 电力、煤气及水的生产和供应业 22,170,493.44 1.06%
E 建筑业 17,141,601.07 0.82%
F 交通运输、仓储业 153,877,366.74 7.34%
G 信息技术业 128,198,611.25 6.11%
H 批发和零售贸易 255,808,240.55 12.20%
I 金融、保险业
J 房地产业 112,088,326.99 5.35%
K 社会服务业 45,863,308.88 2.19%
L 传播与文化产业 47,744,556.06 2.27%
M 综合类
合计 1,484,677,740.30 70.81%
2.3.3 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 期末市值(元) 市值占基金资产净值比例
1 600859 王府井 8,372,850 133,295,772.00 6.36%
2 600118 中国卫星 5,363,372 117,940,550.28 5.62%
3 000402 金 融 街 6,968,073 69,820,091.46 3.33%
4 600125 铁龙物流 10,091,804 67,413,250.72 3.22%
5 600713 南京医药 11,874,062 65,307,341.00 3.11%
6 000400 许继电气 5,763,290 61,494,304.30 2.93%
7 000538 云南白药 3,121,126 57,678,408.48 2.75%
8 000423 S 阿 胶 4,725,361 55,570,245.36 2.65%
9 600583 海油工程 2,369,592 53,505,387.36 2.55%
10 000848 承德露露 5,477,898 49,191,524.04 2.35%
2.3.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
债券品种 市值(元) 市值占基金资产净值比例
国债 360,761,872.60 17.21%
央行票据
企业债
金融债券 90,075,749.59 4.30%
可转换债券 11,471,916.20 0.54%
资产支持证券
合计 462,309,538.39 22.05%
2.3.5 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 市值(元) 市值占基金资产净值比例
1 20国债⑽ 115,591,374.00 5.51%
2 02国债⒁ 100,586,764.40 4.80%
3 21国债⒂ 70,630,944.30 3.37%
4 国开0119 30,003,000.00 1.43%
5 04国开21 20,384,000.00 0.97%
2.3.6报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证明细：无
2.3.7 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：无
2.3.8 投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名股票的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。
（2）本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
（3）其他资产的构成
项 目 期末余额(元)
交易保证金 1,480,538.51
应收利息 9,212,899.52
应收申购款 1,160,210.88
待摊费用
应收证券清算款 42,483,951.94
其他应收款
合计 54,337,600.85
（4）持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 代码 债券名称 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 100236 桂冠转债 5,521,197.20 0.26%
2 100795 国电转债 4,010,132.00 0.19%
§3 嘉实稳健证券投资基金
3.1基金产品概况
（1）基金简称 嘉实稳健
（2）基金代码 070003（深交所净值揭示代码：160703）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2003年7月9日
（5）报告期末基金份额总额 439,866,032.03份
（6）投资目标 在控制风险、确保基金资产良好流动性的前提下，以获取资本增值收益和现金红利分配的方式来谋求基金资产的中长期稳定增值。
（7）投资策略 在对市场趋势判断的前提下进行资产配置，通过基本面分析挖掘行业优势企业，获取稳定的长期回报。投资组合比例范围为股票40%-75%、债券20%-55%、现金5%左右。
（8）业绩比较基准 巨潮200（大盘）指数
（9）风险收益特征 本基金属于中低风险证券投资基金，长期系统性风险控制目标为基金份额净值相对于基金业绩基准的β值保持在0.5至0.8之间。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
3.2 主要财务指标和基金净值表现
3.2.1主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 2006年7月1日至2006年9月30日
1 基金本期净收益 71,575,618.25
2 基金份额本期净收益 0.1479
3 期末基金资产净值 647,022,469.39
4 期末基金份额净值 1.471
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2.2 基金净值表现
（1）报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 3.37% 1.01% 0.93% 1.30% 2.44% -0.29%
（2）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较
图2：嘉实稳健基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2003年7月9日至2006年9月30日）
注1：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例符合基金合同第三部分（四（一）投资范围和（四）各基金投资组合比例限制）的规定：
（1）投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；（2）持有一家公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；（3）本基金与由基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；（4）投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%；（5）本基金的股票资产中至少有80%属于本基金名称所显示的投资内容；（6）法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。
由于基金规模或市场的变化导致的投资组合超过上述约定的比例不在限制之内，但应在10个交易日内进行调整，并符合相应的规定。
注2.2006年8月3日本基金管理人发布《关于变更基金泰和、嘉实稳健及嘉实浦安保本基金经理的公告》，聘请邹唯先生任嘉实稳健基金基金经理职务，田晶女士不再担任嘉实稳健基金基金经理职务。
3.3 投资组合报告
3.3.1 报告期末基金资产组合情况
资产类别 金额（元） 占基金总资产的比例
股票 465,794,134.90 66.11%
债券 131,606,248.40 18.68%
银行存款及清算备付金合计 97,276,668.92 13.81%
权证
其他资产 9,908,082.36 1.40%
合计 704,585,134.58 100.00%
3.3.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 股票市值（元） 市值占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 2,068,654.59 0.32%
B 采掘业 47,274,648.47 7.31%
C 制造业 103,183,839.45 15.95%
C0 食品、饮料 15,394,673.55 2.38%
C1 纺织、服装、皮毛
C2 木材、家具
C3 造纸、印刷 1,228,879.68 0.19%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 885,232.81 0.14%
C5 电子
C6 金属、非金属
C7 机械、设备、仪表 43,605,617.33 6.74%
C8 医药、生物制品 42,069,436.08 6.50%
C99 其他制造业
D 电力、煤气及水的生产和供应业
E 建筑业 546,541.26 0.08%
F 交通运输、仓储业 16,443,477.20 2.54%
G 信息技术业 66,470,025.62 10.27%
H 批发和零售贸易 78,862,403.22 12.19%
I 金融、保险业 50,647,075.68 7.83%
J 房地产业 47,194,414.41 7.29%
K 社会服务业 23,480,470.00 3.63%
L 传播与文化产业 29,622,585.00 4.58%
M 综合类
合计 465,794,134.90 71.99%
3.3.3 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 期末市值(元) 市值占基金资产净值比例
1 600036 招商银行 4,794,072 47,653,075.68 7.37%
2 600028 中国石化 6,962,393 47,274,648.47 7.31%
3 000423 S 阿 胶 3,577,333 42,069,436.08 6.50%
4 600361 华联综超 1,950,000 32,818,500.00 5.07%
5 600879 火箭股份 2,099,852 29,649,910.24 4.58%
6 600037 歌华有线 1,974,839 29,622,585.00 4.58%
7 000882 华联股份 3,643,978 26,127,322.26 4.04%
8 600118 中国卫星 1,167,754 25,678,910.46 3.97%
9 000069 华侨城Ａ 1,570,600 23,480,470.00 3.63%
10 000063 中兴通讯 679,918 21,736,978.46 3.36%
3.3.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
债券品种 市值(元) 市值占基金资产净值比例
国债 91,545,262.80 14.15%
金融债 39,789,880.00 6.15%
央行票据
企业债
可转换债券 271,105.60 0.04%
资产支持证券
合计 131,606,248.40 20.34%
3.3.5 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 期末市值(元) 市值占基金资产净值比例
1 02国债⒁ 44,673,550.00 6.90%
2 02进出03 39,789,880.00 6.15%
3 21国债⒂ 20,512,612.80 3.17%
4 03年7期国债 14,985,000.00 2.32%
5 21国债⑶ 10,116,000.00 1.56%
3.3.6 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证明细：无
3.3.7 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：无
3.3.8 投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名股票的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。
（2）本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
（3）其他资产的构成
项目 期末余额(元)
交易保证金 950,502.30
应收证券清算款 5,479,591.44
应收股利
应收利息 2,053,939.19
应收申购款 1,424,049.43
其他应收款
待摊费用
买入返售证券
合计 9,908,082.36
（4）持有的处于转股期的可转换债券明细：无
§4 嘉实债券证券投资基金
4.1基金产品概况
（1）基金简称 嘉实债券
（2）基金代码 070005（深交所净值揭示代码：160704）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2003年7月9日
（5）报告期末基金份额总额 254,764,346.45份
（6）投资目标 以本金安全为前提，追求较高的组合回报。
（7）投资策略 采取主动的自上而下的投资策略，通过对投资组合的相对价值分析，充分挖掘收益率曲线动态变化而带来的潜在的投资机会；应用久期调整、凸度挖掘、息差比较等策略构建组合，实现基金的保值增值。
（8）业绩比较基准 中央国债登记结算公司的中国债券指数
（9）风险收益特征 本基金属于低风险证券投资基金，长期平均的风险和预期收益率低于股票基金，高于货币市场基金。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
4.2主要财务指标和基金净值表现
4.2.1 主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 2006年7月1日至2006年9月30日
1 基金本期净收益 256,799.26
2 基金份额本期净收益 0.0012
3 期末基金资产净值 278,174,853.26
4 期末基金份额净值 1.092
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
4.2.2基金净值表现
（1）报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 1.73% 0.18% 1.38% 0.08% 0.35% 0.10%
（2）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较
图3:嘉实债券基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2003年7月9日至2006年9月30日）
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例符合基金合同第三部分（四、（一）投资范围和（四）各基金投资组合比例限制）的规定：
（1）投资于债券的比例不低于基金资产总值的80%；（2）投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%；（3）投资于国债及信用等级为BBB级及以上（或者有高信用等级机构或相当优质资产担保）的金融债、企业（公司）债（包括可转债）等债券的比例不低于基金非现金资产的80%。前述信用等级是指由国家有权机构批准或认可的信用评级机构进行的信用评级；（4）本基金所投资的新股上市流通后持有期不超过六个月；（5）新股投资比例不超过基金资产总值的20％。
由于基金规模或市场的变化导致的投资组合超过上述约定的比例不在限制之内，但应在10个交易日内进行调整，并符合相应的规定。
4.3 投资组合报告
4.3.1 报告期末基金资产组合情况
资产类别 金额（元） 占基金总资产的比例
股票 21,971,104.48 7.85%
债券 242,893,506.95 86.80%
银行存款及清算备付金合计 12,080,797.69 4.32%
权证
其他资产 2,890,096.73 1.03%
合计 279,835,505.85 100.00%
4.3.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 股票市值（元） 市值占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 1,975,870.32 0.71%
B 采掘业 1,588,606.86 0.57%
C 制造业 5,129,878.28 1.84%
C0 食品、饮料
C1 纺织、服装、皮毛 392,849.60 0.14%
C2 木材、家具
C3 造纸、印刷 1,228,879.68 0.44%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 3,508,149.00 1.26%
C5 电子
C6 金属、非金属
C7 机械、设备、仪表
C8 医药、生物制品
C99 其他制造业
D 电力、煤气及水的生产和供应业
E 建筑业
F 交通运输、仓储业 10,953,895.60 3.94%
G 信息技术业 872,217.18 0.31%
H 批发和零售贸易
I 金融、保险业 803,509.84 0.29%
J 房地产业 647,126.40 0.24%
K 社会服务业
L 传播与文化产业
M 综合类
合计 21,971,104.48 7.90%
4.3.3 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 期末市值(元) 市值占基金资产净值比例
1 601006 大秦铁路 1,554,020 9,790,326.00 3.52%
2 000936 华 西 村 859,281 3,437,124.00 1.24%
3 002069 獐 子 岛 31,368 1,975,870.32 0.71%
4 601699 潞安环能 119,534 1,588,606.86 0.57%
5 002067 景兴纸业 172,112 1,228,879.68 0.44%
6 600017 日照港 247,568 1,163,569.60 0.42%
7 600036 招商银行 80,836 803,509.84 0.29%
8 601588 北辰股份 269,636 647,126.40 0.23%
9 002063 远光软件 32,701 464,354.20 0.17%
10 002065 东华合创 13,906 407,862.98 0.15%
4.3.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
债券类别 期末市值(元) 市值占基金资产净值比例
国债 131,479,389.90 47.27%
央行票据 77,865,000.55 27.99%
企业债券
金融债券 15,004,500.00 5.39%
可转换债券 13,544,616.50 4.87%
资产支持证券 5,000,000.00 1.80%
合计 242,893,506.95 87.32%
4.3.5 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 期末市值(元) 市值占基金资产净值比例
1 06央行票据62 38,905,723.29 13.99%
2 02国债⑶ 21,128,712.00 7.60%
3 06央行票据20 19,495,277.26 7.01%
4 06央行票据48 19,464,000.00 7.00%
5 99国债⑻ 19,448,642.00 6.99%
4.4.6报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证明细：无
4.4.7报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细
序号 债券名称 期末市值(元) 市值占基金资产净值比例
1 吴 中 01 5,000,000.00 1.80%
4.4.8投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。
（2）报告期末本基金持有的股票均为一级市场申购的新股或可转换公司债转换的股票。
（3）其他资产的构成
项目名称 期末余额(元)
交易保证金 250,000.00
应收证券清算款
应收股利
应收利息 2,200,427.96
应收申购款 439,668.77
其他应收款
待摊费用
买入返售证券
合计 2,890,096.73
（4）持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 代码 债券名称 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 100795 国电转债 4,648,884.80 1.67%
2 110317 营港转债 4,294,500.00 1.54%
3 100087 水运转债 1,620,561.60 0.58%
4 110874 创业转债 730,280.40 0.26%
§5 管理人报告
5.1 基金经理简介
邵健先生，嘉实增长基金经理，经济学硕士。8年证券从业经历。1998年-2003年任职于国泰君安证券研究所,历任研究员、行业投资策略组组长、行业公司部副经理，从事行业研究、行业比较研究及资产配置等工作。2003年7月加入嘉实基金负责嘉实增长基金的管理工作。
邹唯先生，嘉实稳健基金经理，硕士研究生，5年证券从业经历。曾任职于长城证券研究发展中心，2003年6月进入嘉实基金管理有限公司研究部工作。
刘夫先生，嘉实债券基金经理，硕士研究生，12年证券投资经验。曾就职于深圳人民银行外汇经纪中心，平安保险集团投资管理中心，宝盈基金管理有限公司。2005年4月加入嘉实基金管理有限公司从事债券投资管理工作。
5.2报告期内基金运作的遵规守信情况说明
在报告期内，本系列基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实理财通系列证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本系列基金/基金运作管理符合有关法律法规及基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
5.3 报告期内基金的业绩表现和投资策略的说明
5.3.1嘉实增长证券投资基金
① 行情回顾及运作分析
报告期内，A股市场在持续上涨之后出现宽幅振荡，沪深300指数由1393点最低探至1222点，报收于1403点，微涨0.71%。房地产、金融、石化、旅游、通信、软件等行业表现较好，食品、供水供气、煤炭等行业表现较差。在非行业板块中，军工与奥运板块表现突出。
报告期内，本基金继续保持仓位基本稳定、结构持续优化的投资策略。在行业方面，我们强化了机械、医药、传播文化、房地产等几个行业的投资比例，减少了食品饮料、批发零售、交通运输、工程建筑等行业的投资比例，获得了一定的投资收益。但在金融、石化等表现较好的行业方面，由于基金合同的限制，本基金无法大规模参与。目前，本组合的风格较为鲜明，组合平均市净率为4.12倍，动态市盈率为43.8倍。
② 本基金业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为1.848元，本报告期基金份额净值增长率为7.07%，同期业绩比较基准收益率为4.63%，本基金净值增长率超越业绩比较基准收益率2.44个百分点。
③ 市场展望和投资策略
对于下一阶段市场，我们认为，价值回归及股改对价带来的市场整体性机会阶段已经结束，宏观经济、企业盈利与资金供求将左右市场未来的走势。从这几方面来看，市场整体的评价为中性，且存在较多的不确定性。但后股改时代由于经济结构变迁、行业景气、资产注入、冶理结构优化等因素带来的结构性的投资机会仍将大量存在。
在这种情况下，我们计划一方面"自下而上"增持一些由于经济结构变迁、行业景气、资产注入、冶理结构优化带来的兼具长期投资价值与中短期投资机会的成长型个股；另一方面，计划强化行业比较研究，提升行业资产配置收益。
5.3.2嘉实稳健证券投资基金
①行情回顾及运作分析
报告期内，在市场预期宏观调控措施基本到位、人民币汇率浮动区间扩大、股指期货的预期推出以及港股恒生指数创出新高的背景下，股市并没有出现市场所预期的回调，而是呈现震荡走高的上行态势，距离前期高点仅有一步之遥。大盘蓝筹股、金融、装备制造、3G、房地产等走势突出。
行业配置上，本基金降低了组合在食品饮料、零售商业及投资品等投资比例，增加了房地产、军工、3G及传媒等行业配置。
②本基金业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为1.471元，本报告期基金份额净值增长率为3.37％，同期业绩比较基准收益率为0.93%。
③市场展望和投资策略
美国和香港等外围股市的强势特征明显，资金流动性过剩继续存在，预计指数有望创出年内新高。但工行发行所带来的扩容预期，对市场存在较大的负面影响，指数存在工行上市后出现回调的可能性，因此估值不高的蓝筹大盘股将是本基金下季度关注的重点。
从发达国家工业化历程的演变规律来看，中国目前处于工业化的中后期和经济增长方式转变之期，工业化的深化以及城市化所带来的消费结构演变将是未来经济发展的主线，装备制造业、服务与消费、金融与房地产将会是产业选择的主要标的。
5.3.3 嘉实债券证券投资基金
① 行情回顾及运作分析
报告期内，宏观经济背景是经济增长依然强劲，但国家出台的一系列行政和货币调控政策逐步取得了一定成效，包括出台了进一步的土地政策、提高准备金率和存贷款利率等，经济过热的势头受到一定程度的抑制，8月份固定资产投资同比增长速度比6月份下跌了2个百分点，M2下跌到17.9%，消费者物价指数也保持在低位。但是，流动性高的主要根源依然存在，主要是经常项目、资本项目下的大量顺差和"热钱"的流入，8月份的贸易顺差更是达到188亿美元。为吸收这些顺差，央行投入了大量基础货币，虽然央行的公开市场回收了一部分货币，但却没有完全对冲掉由于顺差而形成的新增货币供应量，导致流动性高的现象在持续。因此，债券市场反而在央行一系列紧缩政策出台后稳步上升，货币市场收益率则出现下跌。转债市场方面则继续走好，但由于存量品种有限、溢价率较高和流动性折价等原因，转债市场整体表现不如国债指数。报告期内，本基金调整了债券久期，选择了少量转债品种进行配置，并积极地参与新股的认购，取得了较好的投资回报。
② 本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.092元，本报告期份额净值增长率为1.73%，同期业绩比较基准收益率为1.38%，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率35个基点。
③ 市场展望和投资策略
展望未来，政府将继续贯彻可持续发展、节能降耗的方针，其中控制固定资产投资和银行贷款依然是政府未来工作重点之一。我们预计央行将延续紧缩的货币政策，其它调控措施也会继续出台，但由于宏观调控已经取得了初步成效，估计调控力度比第三季度会减弱。而债券市场资金充裕的情况将不会改变，人民币升值步伐可能会加快，这对债券市场也是有利的。总体而言，今年第四季度债券市场可以谨慎乐观。
我们未来对转债投资的指导方针是控制配置比例和尽量降低组合波动性，在此基础上精选品种，同时在新股密集发行的情况下，加强个股的研究和选择，力争在股票一级市场为投资者获取更多的回报。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目名称 嘉实增长基金 嘉实稳健基金 嘉实债券基金
报告期期初基金份额总额 1,206,958,933.94 504,279,742.09 182,196,341.54
报告期间基金总申购份额 96,649,112.46 27,131,891.29 109,533,770.49
报告期间基金总赎回份额 168,940,718.85 91,545,601.35 36,965,765.58
报告期期末基金份额总额 1,134,667,327.55 439,866,032.03 254,764,346.45
§7 备查文件目录
7.1备查文件目录
（1）中国证监会批准嘉实理财通系列开放式证券投资基金设立的文件；
（2）《嘉实理财通系列开放式证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实理财通系列开放式证券投资基金招募说明书》；
（4）《嘉实理财通系列开放式证券投资基金托管协议》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
（6）报告期内嘉实理财通系列开放式证券投资基金公告的各项原稿。
7.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
7.3查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话95105866，（010）65185566或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2006年10月27日